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能源轉型投資案一波皆一波,乾淨能源Q2以來相對強勢

    在2020年以來因疫情因素導致供應鏈中斷、及今年初俄烏戰爭爆發後對能源、農產品等相關原物料供應短缺下,今年以來全球通膨狀況急速惡化,不論成熟、新興國家央行多以快速升息來控制物價上升;然而,近1-2個月以來金融市場對於美國Fed的高強度升息預期已明顯降低,且7月份美國CPI、PPI年增率也低於預期,使得資金態度由上半年的風險趨避轉為風險愛好(Risk-On)(表一)。

    另外在各國利多政策刺激下,乾淨能源類股表現明顯優於世界主流指數,第二季以來除了歐盟祭出3,000億歐元能源轉型計畫外,美國拜登政府也於近期持續豁免太陽能產品進口關稅,以期增加國內乾淨能源使用量、美國參、眾議院也分別於8/13、8/20通過2022年通膨削減法案,其中包含3,690億美元乾淨能源投資計畫。儘管當前俄烏戰爭使得部分歐洲國家延遲化石燃料發電機組使用年限,但此舉也使歐盟國家更加堅定擺脫外部能源依賴,估計全球對於乾淨能源的資本投入及使用將會更勝以往。

千呼萬喚始出來,美國參、眾議院通過3,690億乾淨能源投資計畫

    美國拜登政府自2021年開始規劃重建未來美好法案《Build Back Better》迄今超過1年,整體規劃金額、法案內容也因美國民主黨、共和黨間無法取得共識而延宕,今年上半年也決定要將整體法案分拆通過,降低兩黨間之歧見,而關於乾淨能源投資計畫於今年初也因民主黨參議員Manchin的反對而延宕。

    然而,7月底突然傳出民主黨參議員Manchin已妥協乾淨能源草案內容,參議院立即於7/28推出2022年通膨削減法案《The Inflation Reduction Act of 2022》,其中總投資規劃金額為4,330億美元(表二),而能源安全與氣候變遷投資項目便達3,690億美元。美國參、眾議院對此法案的討論已持續相當長的時間,因此提出後迅速於8/68/13通過表決,預計本週將送交美國總統拜登簽署立法。

    本次乾淨能源刺激政策面相包含太陽能、風力、儲能、氫燃料、電動車等稅收抵減及補貼,且該刺激政策持續時間也較過去為長,例如太陽能項目30%投資稅收抵減時間延長10年;此外,部分項目的財政補貼額度也擴大,例如綠氫(Green Hydrogen)生產每公斤補貼3美元,此幅度估計已是生產成本的50%(表三)。

各國政策推波助瀾,乾淨能源領域展望正向不變

    儘管2021年乾淨能源領域遭遇較大逆風,但今年以來主要國家對於乾淨能源領域也提出不少政策刺激方案,包含歐盟、德國的能源轉型計畫、美國連續對多區域太陽能產品進口豁免關稅,且美國參、眾議院已通過史上最大乾淨能源刺激計畫,市場多頭信心也已重回乾淨能源領域,可觀察到7月底S&P乾淨能源指數已向上突破2021年以來下降趨勢壓力(圖一),在刺激政策推波助瀾下,中長期仍可正向看待。

本基金投資組合以可再生能源為主要布局方向

    法巴能源轉型股票基金(基金之配息可能來自於本金)之投資主軸主要布局於乾淨能源(太陽能、風力、氫燃料電池)、能源科技、節能效率及材料,更布局新能源車輛(電動車)等領域,因此在未來能源轉型體系中,從最上游的新能源生產、及其設備供應、至最下游的消費者終端應用等,本基金皆完全掌握其發展趨勢。在乾淨能源各個子領域中,本基金以可再生能源作為主要布局方向(圖二),太陽能、風力、氫燃料電池皆是本基金前5大持股中的重點配置主題(表四),本基金投資策略正瞄準乾淨能源中美國、歐盟主要新能源計畫規劃方向、及成長動能較為明確之主題布局。

警語

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