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上週金融市場動態

  • 上週全球股市多自低檔反彈,最主要原因在於FOMC會議記錄透露出對於未來政策將保持彈性,市場解讀Fed下半年貨幣政策有望減緩其激進力道,近期以來跌幅較深的S&P500指數向上反彈力道較為顯著。MSCI世界指數及新興市場指數上週分別上漲5.52%及0.76%。
  • 上週全球風險性資產自低檔大幅反彈,S&P各產業類股多出現顯著漲勢,其中非必需消費、能源、科技、金融類股漲幅皆超過8%。另外在美元連續第二週下跌下,原物料資產持續走揚,其中能源、基本金屬漲幅較大。
  • 上週ECB主席拉加德對外談話表示可能在9月底前結束負利率政策,亦即短時間內有升息2碼的可能,激勵歐系貨幣的歐元、英鎊大幅向上漲升;此外,Fed下半年可能暫緩較激進的升息政策也使得美元指數於上週大跌1.44%。
  • 美國10年期債券殖利率上週仍處於2.8%以下,投資信心初步回籠激勵固定收益資產向上走揚,美國、全球非投資等級債券單週漲幅皆超過2%。

本週金融市場展望

Fed激進升息預期初步有緩和跡象

  • Fed激進升息模式將放緩:Fed上週公布5/4 FOMC會議紀錄,內容提及「大多數(most)委員認為未來幾次會議(next couple of)都合適升息50bps,但有鑑於正在變化的經濟前景及風險,限制性(restrictive)的政策立場可能也是合適的」。上述言論使市場認為未來激進升息模式有機會改變,9月份升息預期已降至1碼水準。

ECB貨幣政策已展現鷹派態度

  • 上週ECB主席拉加德於部落格上發文表示有可能於Q3季底結束前退出負利率政策,亦即極有可能於未來幾個月內加速QE減碼規模,來為升息2碼(50bps)鋪路。截至最近日歐元期貨淨部位再度向上攀升,顯示做多歐元態度強烈,有機會引導美元指數繼續下行。

美債殖利率回落有助於風險性資產穩定

  • 5月中旬迄今美國長天期債券殖利率已明顯回落,今年以來因利率上揚而下跌的風險性資產也有止跌跡象,部分資產甚至已開始上漲,若市場對於Fed激進升息態度持續緩和,則風險性資產有機會自當前低位築底後向上彈升。

目前美股仍處於首次升息後震盪期,但不失為投資契機

金融市場投資信心初步脫離最悲觀區域

警語

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