BNP AM

洞悉萬變 永續投資

上週金融市場動態

  • 對Fed快速升息的恐慌心理仍籠罩整個金融市場,俄羅斯停止向波蘭及保加利亞輸送天然氣也加重歐股跌勢,儘管上週美企Q1財報仍多優於預期,但風險趨避行為尚未完全解除。MSCI世界指數及新興市場指數上週分別下跌3.32%及3.05%。
  • 全球股市因投資信心不足持續向下修正,在利率進一步揚升下,多數類股皆出現不等程度之跌勢,其中非必需消費類股因亞馬遜重挫而走弱;原物料資產上週也普遍出現跌勢,其中工業金屬跌幅較重。
  • 由於全球資金近2-3週仍以避險心態為主,多數非美貨幣皆出現明顯跌勢,僅美元指數在避險及Fed將鷹派升息預期下一支獨秀,俄羅斯停止向波蘭輸送天然氣更使歐元大跌;另澳幣、南非幣、巴西里爾等原物料貨幣跌幅也相對較重。
  • 儘管長天期債券殖利率於上週未有太大變化,但金融市場風險趨避行為仍使多數風險性債券出現明顯修正,其中新興市場當地貨幣債券更因美元指數大漲而有較重跌勢。

本週金融市場展望

留意本週FOMC會議,市場對升息2碼有較高共識

  • FOMC會議升息2碼共識高:4月份全球金融市場負向震盪最主要原因在於對Fed快速升息的擔憂,根據市場調查,79位分析師中有88.6%(44位)認為將升息2碼,僅11.4%(9位)認為升息1碼,但無人預期升息3碼;此外,根據聯邦資金利率期貨計算,近1週對於未來各次FOMC會議的升息幅度也未有過大差異,顯示目前資金已幾乎反映短期貨幣政策可能變化。

恐慌情緒仍蔓延金融市場

  • 恐慌情緒仍籠罩金融市場:4月份因擔憂Fed快速升息,長天期債券殖利率快速拉升使得多數風險性資產出現明顯跌勢,儘管多數美企Q1財報優於預期,但部分大型股票獲利大幅脫離市場預期加重對經濟之擔憂,然我們認為市場恐慌情緒在5/4實際政策宣布後將有機會告一段落。

待本週升息政策底定後,恐慌情緒應可逐步緩解

  • 升息後不確定因素應會逐步降低:今年以來美國股市出現劇烈震盪,Fed快速升息、俄烏戰爭、高通膨現象等皆造成市場投資信心不足,相關技術指標也接近短期較極端領域,Put-Call Ratio也呈現出類似情況,短期內空方氣勢較強;然而,我們認為Fed政策態度是造成市場不確性升高的最主要因素,待本週進入快速升息模式後,不確定因素降低應可使投資信心逐步提升。

美元指數進入過熱區間,再大幅上揚空間已有限

  • 留意本週FOMC會議後美元動態:今年以來美元指數大幅走強,最主要原因在於Fed激進的升息態度,及投資人避險行為下之結果,但短期內快速上漲也使部分技術指標進入過熱區間,根據過去長期走勢觀察,月RSI指標超過70後,再大幅揚升的空間已有限,且短期內與200天均線乖離程度已接近3倍標準差,可密切觀察本週FOMC會議後的美元動態。

美企Q1財報優於預期比例達81.1%

  • 美企Q1財報狀況表現佳:截至上週五止(4/29),共275家S&P500指數企業成分股發布財報,優於預期比例約81.1%,優於過去長期平均值水準。本週將有164家成分股企業發布財報,其中較重要者為5/3的恩智浦半導體、輝瑞,5/4的星巴克、超微半導體。

警語

法銀巴黎證券投資顧問股份有限公司 台北市110信義路五段7號71樓之一 Tel: (02) 7718-8188 (108)金管投顧新字第020號

【法銀巴黎投顧獨立經營管理】本境外基金經金管會核准或申報生效在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,有關基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中,投資人申購前應詳閱相關資料。法銀巴黎投顧並非針對個人狀況提供建議,且已盡力提供正確之資訊,投資人應自行作投資判斷。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資新興市場可能比投資已開發國家有較大價格波動性及較低流動性之風險,且其政治經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,而使資產價值受不同程度之影響。投資人在進行交易時,應確定已充分瞭解本基金之風險與特性。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。投資人並可至法銀巴黎投顧網站 (www.bnpparibas-am.tw) 或境外基金資訊觀測站查詢基金公開說明書及投資人須知。本公司備有近12個月內由本金支付配息之相關資料,並揭露於公司網站。MKT-2022-0501

相關觀點

千呼萬喚始出來,乾淨能源投資已成重中之重 2022.08.15
金融市場週報 2022.08.15
金融市場週報 2022.08.08
BNPPAM
法銀巴黎證券投資顧問股份有限公司 台北市110信義路五段7號71樓之一 Tel: (02) 7718-8188 (108)金管投顧新字第020號
【法銀巴黎投顧獨立經營管理】本境外基金經金管會核准或申報生效在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,有關基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中,投資人申購前應詳閱相關資料。法銀巴黎投顧並非針對個人狀況提供建議,且已盡力提供正確之資訊,投資人應自行作投資判斷。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資新興市場可能比投資已開發國家有較大價格波動性及較低流動性之風險,且其政治經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,而使資產價值受不同程度之影響。投資人在進行交易時,應確定已充分瞭解本基金之風險與特性。本基金雖然投資於中國股市及在中國營運但於其他市場(如香港)掛牌之有價證券,惟依中華民國相關法令及金管會規定,境外基金直接投資大陸地區有價證券僅限掛牌上市有價證券,且不得超過該基金淨資產價值之百分之二十,故本基金非完全投資在大陸地區有價證券。投資人須留意中國市場特定社會、政治及經濟等投資風險。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。股票型基金月配息係依基金投資組合於當年特定時間點之對比指標或投資組合股利率為決定基準,並參酌市場環境分析,決定未來1年之配息金額,基金配息政策乃以避免過度侵蝕本金為目標。股票型基金之配息類股的配息來源可能為本金。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。B級別手續費雖可遞延收取,惟每年仍需支付1%的分銷費,可能造成實際負擔費用增加。分銷費已反映於B級別每日基金淨資產價值,按該級別的每單位淨資產價值計算及每日累計,並支付予管理公司或其委任之人。B級別於投資人持有滿3年後,於第一個月之20(遇假日順延)自動轉換為相同子基金無分銷費之相應「經典」級別,費用全免。本公司備有近12 個月內由本金支付配息之相關資料,並揭露於公司網站。投資人並可至法銀巴黎投顧網站 (www.bnpparibas-am.tw) 或境外基金資訊觀測站查詢基金公開說明書及投資人須知。