BNP AM

洞悉萬變 永續投資

上週金融市場動態

  • 上週美國股市表現不佳,最主要原因在於消費股財報不如預期,市場仍無法擺脫對景氣衰退的擔憂,加上Fed官員持續發表鷹派談話,美國S&P500指數跌幅超過3%;然而,上週美元走弱已趨使市場資金往非美市場移動,亞股、新興股表現相對亮眼。MSCI世界指數及新興市場指數上週分別下跌1.68%及上漲3.07%。
  • 美國消費股財報及Fed鷹派發言使市場對美股投資信心不足,S&P必需消費及非必需消費類股分別重挫8.63%、7.44%,成長股比重高的科技、通訊服務跌幅也超過3%;然而,上週起美元出現較大跌勢,原物料資產因此上揚,原油、金屬皆出現不等漲勢。
  • 全球資金上週已有增加風險愛好之跡象,歐洲央行會議記錄強化7月份極有可能升息的預期,歐系貨幣中的歐元、英鎊皆因此出現明顯漲勢,使美元指數單週重挫1.35%;另外美元走弱也激勵原物料貨幣漲勢,南非幣、巴西里爾皆有2%以上漲幅。
  • 美國10年期債券殖利率上週已下滑至2.8%以下,激勵固定收益資產向上走揚,投資等級債券單週上漲0.99%,而新興市場當地貨幣債券更上漲2.70%。

本週金融市場展望

對消費股財報不如預期、景氣衰退的擔憂拖累美股表現

ECB會議紀錄顯示內部委員對扭轉超寬鬆政策達成共識

  • ECB準備調整既有寬鬆政策:上週ECB貨幣決議會議紀錄公布,內容上已顯現現階段超寬鬆政策有必要進行調整,且有機會於Q3便開始執行升息政策,部分央行委員正推動將利率提升至正數以上,若該政策方向可順利進行,下半年歐元匯價應可逐步轉強。

ECB 會議紀錄重點

  • ECB內部委員對現在必須扭轉超寬鬆政策已達成共識,但對於以多快速度、多大幅度調整尚未有定論
  • 有觀點認為,目前升息標準已經明顯滿足
  • 許多人正推動將存款利率提高至正值(目前為-0.5%)

美債殖利率自高點下滑,部分債種已止跌回穩

  • 債券殖利率回落,金融資產價格反應正向:今年以來快速攀升的債券殖利率已使各類別債種出現明顯回檔,而5/9當週以來殖利率已出現下滑跡象,多數債種已有止跌回穩跡象,投資等級債更已經出現1%之漲幅。先前我們已表示短線殖利率攀升已進入極端領域,近期回調後仍處於極端區間中,若未來Fed沒有更激進的政策預期,則殖利率應有機會持續修正。

美元、美債殖利率下滑有機會使風險性資產再度走揚

  • 美元、美債殖利率滑落有利風險性資產:今年以來全球風險性資產在美元、美債殖利率連續走揚下出現較大壓力,然而,近1-2週美元、美債殖利率開始有向下滑落之現象,使得風險性資產減緩跌勢,MSCI新興市場指數甚至已出現一波漲勢。

美國主要指數觸及多組技術面關卡

  • 美股觸及技術面支撐位:今年以來受制於Fed快速升息擔憂、及俄烏戰爭紛擾,以美股為首的全球股市出現劇烈震盪,S&P500指數及那斯達克指數分別下跌了15.6%及24.5%;然而截至上週止,美國股市已觸及14週RSI超賣區。儘管當前經濟環境尚存在風險,但短期內或存在投資機會。

歐盟啟動3,000億歐元能源轉型計畫

警語

法銀巴黎證券投資顧問股份有限公司 台北市110信義路五段7號71樓之一 Tel: (02) 7718-8188 (108)金管投顧新字第020號

【法銀巴黎投顧獨立經營管理】本境外基金經金管會核准或申報生效在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,有關基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中,投資人申購前應詳閱相關資料。法銀巴黎投顧並非針對個人狀況提供建議,且已盡力提供正確之資訊,投資人應自行作投資判斷。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資新興市場可能比投資已開發國家有較大價格波動性及較低流動性之風險,且其政治經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,而使資產價值受不同程度之影響。投資人在進行交易時,應確定已充分瞭解本基金之風險與特性。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。投資人並可至法銀巴黎投顧網站 (www.bnpparibas-am.tw) 或境外基金資訊觀測站查詢基金公開說明書及投資人須知。本公司備有近12個月內由本金支付配息之相關資料,並揭露於公司網站。MKT-2022-0527

相關觀點

金融市場週報 2022.06.27
2022/Q3 金融市場展望
金融市場週報 2022.06.13.
BNPPAM
法銀巴黎證券投資顧問股份有限公司 台北市110信義路五段7號71樓之一 Tel: (02) 7718-8188 (108)金管投顧新字第020號
【法銀巴黎投顧獨立經營管理】本境外基金經金管會核准或申報生效在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,有關基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中,投資人申購前應詳閱相關資料。法銀巴黎投顧並非針對個人狀況提供建議,且已盡力提供正確之資訊,投資人應自行作投資判斷。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資新興市場可能比投資已開發國家有較大價格波動性及較低流動性之風險,且其政治經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,而使資產價值受不同程度之影響。投資人在進行交易時,應確定已充分瞭解本基金之風險與特性。本基金雖然投資於中國股市及在中國營運但於其他市場(如香港)掛牌之有價證券,惟依中華民國相關法令及金管會規定,境外基金直接投資大陸地區有價證券僅限掛牌上市有價證券,且不得超過該基金淨資產價值之百分之二十,故本基金非完全投資在大陸地區有價證券。投資人須留意中國市場特定社會、政治及經濟等投資風險。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。股票型基金月配息係依基金投資組合於當年特定時間點之對比指標或投資組合股利率為決定基準,並參酌市場環境分析,決定未來1年之配息金額,基金配息政策乃以避免過度侵蝕本金為目標。股票型基金之配息類股的配息來源可能為本金。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。B級別手續費雖可遞延收取,惟每年仍需支付1%的分銷費,可能造成實際負擔費用增加。分銷費已反映於B級別每日基金淨資產價值,按該級別的每單位淨資產價值計算及每日累計,並支付予管理公司或其委任之人。B級別於投資人持有滿3年後,於第一個月之20(遇假日順延)自動轉換為相同子基金無分銷費之相應「經典」級別,費用全免。本公司備有近12 個月內由本金支付配息之相關資料,並揭露於公司網站。投資人並可至法銀巴黎投顧網站 (www.bnpparibas-am.tw) 或境外基金資訊觀測站查詢基金公開說明書及投資人須知。