BNP AM

洞悉萬變 永續投資

上週金融市場動態

  • 全球風險性資產自5月中旬自低檔向上反彈後,上週開始出現偏震盪走勢,最主要原因在於上週部分Fed官員再度發表鷹派談話,使得9月份FOMC升息50bps機率向上提升,美國10年期債券殖利率已由約2.76%向上揚升至2.93%。MSCI世界指數及新興市場指數上週分別下跌0.84及上漲1.68%。
  • 在Fed偏鷹派談話干擾下,多數產業類股走向也不慎理想,S&P健康護理及金融類股跌幅超過2%,僅S&P能源類股有超過1%的正報酬表現。而美元指數上週出現反彈,原物料資產漲勢到壓抑,僅銅價上週漲幅達3.84%。
  • 由於Fed官員連續發表偏鷹派言論,9月份升息兩碼機率上升拉動美元指數於上週反彈0.46%,但在ECB極可能於7月份會議升息預期下,歐元匯價僅小幅下跌0.15%,英鎊及日圓於上週出現較大跌勢。
  • 美國10年期債券殖利率於上週再度向上拉升至2.93%,對多數固定收益資產形成壓力,其中全球投資級債券跌幅達1.24%,全球非投資等級債、新興美元債也出現跌勢。

本週金融市場展望

上週Fed官員發表鷹派談話,殖利率再度向上揚升

  • 上週Fed官員再度發表較鷹派談話,使得長天期債券殖利率及美元指數暫時結束修正走勢向上反彈,並完全抵消5/25 Bostic的鴿派談話效果,市場對9月份會議升息2碼以上的機率再度增加至69%,若殖利率持續上行,對風險性資產將再度產生負向影響。

美債殖利率走揚再度對風險性資產形成壓力

  • 5月中旬起在美國長天期債券殖利率回落下,全球風險性資產自低檔向上反彈;然而,上週在部分Fed官員發表鷹派言論下,殖利率自低檔向上揚升,使得風險性資產再度出現帳盪走勢,短期內股、債市仍受制於通膨、殖利率、Fed升息預期等因素影響。

留意本週美國CPI數據,市場預期微幅下滑

  • 近1年來高通膨現象使得各國央行皆以快速升息方式因應,然市場估計未來季度通膨率有機會逐季緩和(可能導因於基期因素),需留意本週美國CPI數據(6/10),若不如預期恐將引發市場負向反應。

歐元區CPI過高將使ECB提前升息,歐元期貨淨多部位持續攀升

  • 歐元區CPI截至4月份止已來到近年來新高水準,ECB主席拉加德也已對外表示Q3底將有機會退出負利率政策,使得市場預期7月份會議有極高機率升息,近期以來歐元期貨淨多單部位已不斷向上增加,而最主要是空頭部位開始平倉,顯示市場資金對未來歐元動態持正向看法。

警語

法銀巴黎證券投資顧問股份有限公司 台北市110信義路五段7號71樓之一 Tel: (02) 7718-8188 (108)金管投顧新字第020號

【法銀巴黎投顧獨立經營管理】本境外基金經金管會核准或申報生效在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,有關基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中,投資人申購前應詳閱相關資料。法銀巴黎投顧並非針對個人狀況提供建議,且已盡力提供正確之資訊,投資人應自行作投資判斷。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資新興市場可能比投資已開發國家有較大價格波動性及較低流動性之風險,且其政治經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,而使資產價值受不同程度之影響。投資人在進行交易時,應確定已充分瞭解本基金之風險與特性。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。投資人並可至法銀巴黎投顧網站 (www.bnpparibas-am.tw) 或境外基金資訊觀測站查詢基金公開說明書及投資人須知。本公司備有近12個月內由本金支付配息之相關資料,並揭露於公司網站。MKT-2022-0602

相關觀點

金融市場週報 2022.06.27
2022/Q3 金融市場展望
金融市場週報 2022.06.13.
BNPPAM
法銀巴黎證券投資顧問股份有限公司 台北市110信義路五段7號71樓之一 Tel: (02) 7718-8188 (108)金管投顧新字第020號
【法銀巴黎投顧獨立經營管理】本境外基金經金管會核准或申報生效在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,有關基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中,投資人申購前應詳閱相關資料。法銀巴黎投顧並非針對個人狀況提供建議,且已盡力提供正確之資訊,投資人應自行作投資判斷。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資新興市場可能比投資已開發國家有較大價格波動性及較低流動性之風險,且其政治經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,而使資產價值受不同程度之影響。投資人在進行交易時,應確定已充分瞭解本基金之風險與特性。本基金雖然投資於中國股市及在中國營運但於其他市場(如香港)掛牌之有價證券,惟依中華民國相關法令及金管會規定,境外基金直接投資大陸地區有價證券僅限掛牌上市有價證券,且不得超過該基金淨資產價值之百分之二十,故本基金非完全投資在大陸地區有價證券。投資人須留意中國市場特定社會、政治及經濟等投資風險。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。股票型基金月配息係依基金投資組合於當年特定時間點之對比指標或投資組合股利率為決定基準,並參酌市場環境分析,決定未來1年之配息金額,基金配息政策乃以避免過度侵蝕本金為目標。股票型基金之配息類股的配息來源可能為本金。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。B級別手續費雖可遞延收取,惟每年仍需支付1%的分銷費,可能造成實際負擔費用增加。分銷費已反映於B級別每日基金淨資產價值,按該級別的每單位淨資產價值計算及每日累計,並支付予管理公司或其委任之人。B級別於投資人持有滿3年後,於第一個月之20(遇假日順延)自動轉換為相同子基金無分銷費之相應「經典」級別,費用全免。本公司備有近12 個月內由本金支付配息之相關資料,並揭露於公司網站。投資人並可至法銀巴黎投顧網站 (www.bnpparibas-am.tw) 或境外基金資訊觀測站查詢基金公開說明書及投資人須知。