BNP AM

洞悉萬變 永續投資

上週金融市場動態

  • 上週全球金融市場延續近兩週樂觀氛圍,儘管Fed再次升息3碼,但也透露未來有機會放慢升息步調;美國除眾議院通過晶片法案外,參議院也正式提出2022降低通膨法案,其中包含3,690億美元氣候變遷相關投資。S&P500指數於前2週向上突破多重壓力關卡繼續走揚,且多頭信心持續增加,MSCI世界指數及新興市場指數上週上漲3.60%及0.34%。
  • 短期金融市場資金持續向風險性資產靠攏,美國參議院提出歷史最大額度乾淨能源投資計畫激勵相關族群大幅走揚,使得公用事業類股於上週大漲5.27%;通訊服務類股則因META財報數據不佳而拖累整個族群表現;必需消費、健康護理類股則因防禦性需求減弱使得漲幅落後。各類原物料資產價格也持續走揚,其中能源、工業金屬表現相對較佳。
  • 由於風險性資產持續走揚,避險因素消退使得美元指數第二週走跌。儘管日本仍執行寬鬆貨幣政策,但因市場開始預期未來Fed升息幅度將放慢,政策距離縮減使得日圓上週大漲2.09%;原物料價格走揚也激勵澳幣、巴西里爾、南非幣大漲。
  • 市場對Fed強升息預期明顯下滑,美國長天期債券殖利率持續走跌,激勵固定收益資產價格上漲,全球非投資等級債券在股市偏多的環境下漲幅達1.86%,新興市場當地貨幣債則因新興貨幣上揚而大漲2.02%,即便投資等級債漲幅也超過1.0%。

本週金融市場展望

市場預期Fed未來升息步調有機會放緩

  • Fed上週如市場預期升息3碼(75bps),根據FOMC會議聲明顯示,即便部分經濟數據顯示動能滑落,但整體經濟尚未出現失速狀態,且在累積多次升息後,未來會議也可能放慢升息步伐。此外,根據聯邦資金利率期貨計算,9月份FOMC會議升息2碼的機率已上升,而11、12月份升息幅度預估將進一步降低。

美國參議院民主黨提出3,690億美元乾淨能源刺激法案

各國政策推波助瀾,乾淨能源領域展望正向不變

  • 儘管2021年乾淨能源領域遭遇較大逆風,但今年以來主要國家對於乾淨能源領域也提出不少政策刺激方案,包含歐盟、德國的能源轉型計畫、美國對於太陽能產業的支持,若美國國會可順利通過該項氣候變遷法案,則市場多頭信心將會重回乾淨能源領域。截至上週五(7/29)S&P乾淨能源指數已向上突破2021年以來下降趨勢壓力,在刺激政策推波助瀾下,中長期仍可正向看待。

債券殖利率走弱使成長股表現較為強勢

  • 6月中旬以來在市場預期未來Fed不至於在大幅升息、經濟可能衰退等因素下,長天期債券殖利率已自極端領域向下回落,過去對成長股產生的負向壓力逐漸消除,使得成長股表現相對價值股強勁。7月份MSCI各產業類股動態以資訊科技、非必需消費等成長股較為強勢,屬於價值、防禦性的金融、能源、原物料、必需消費、健康護理等類股表現相對落後。

巴西股、匯市未來有機會因通膨下滑而偏多

  • 巴西股、匯市長期以來多受制於國內通膨動態,當通膨惡化時多對股、匯市形成負向衝擊;反之,當通膨顯著改善時,金融市場對此將報以較正向態度,過去2003-2006年、2016-2017年皆出現類似走勢。儘管2021年迄今通膨惡化使得巴西股、匯市表現不如預期,但市場估計下半年起至2023年,通膨將自高點逐季下滑,對巴西股、匯市應可抱持正向樂觀態度。

警語

法銀巴黎證券投資顧問股份有限公司 台北市110信義路五段7號71樓之一 Tel: (02) 7718-8188 (108)金管投顧新字第020號

【法銀巴黎投顧獨立經營管理】本境外基金經金管會核准或申報生效在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,有關基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中,投資人申購前應詳閱相關資料。法銀巴黎投顧並非針對個人狀況提供建議,且已盡力提供正確之資訊,投資人應自行作投資判斷。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資新興市場可能比投資已開發國家有較大價格波動性及較低流動性之風險,且其政治經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,而使資產價值受不同程度之影響。投資人在進行交易時,應確定已充分瞭解本基金之風險與特性。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。投資人並可至法銀巴黎投顧網站 (www.bnpparibas-am.tw) 或境外基金資訊觀測站查詢基金公開說明書及投資人須知。本公司備有近12個月內由本金支付配息之相關資料,並揭露於公司網站。MKT-2022-0801

相關觀點

金融市場週報 2022.08.08
金融市場週報 2022.07.25
金融市場週報 2022.07.18
BNPPAM
法銀巴黎證券投資顧問股份有限公司 台北市110信義路五段7號71樓之一 Tel: (02) 7718-8188 (108)金管投顧新字第020號
【法銀巴黎投顧獨立經營管理】本境外基金經金管會核准或申報生效在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,有關基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中,投資人申購前應詳閱相關資料。法銀巴黎投顧並非針對個人狀況提供建議,且已盡力提供正確之資訊,投資人應自行作投資判斷。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資新興市場可能比投資已開發國家有較大價格波動性及較低流動性之風險,且其政治經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,而使資產價值受不同程度之影響。投資人在進行交易時,應確定已充分瞭解本基金之風險與特性。本基金雖然投資於中國股市及在中國營運但於其他市場(如香港)掛牌之有價證券,惟依中華民國相關法令及金管會規定,境外基金直接投資大陸地區有價證券僅限掛牌上市有價證券,且不得超過該基金淨資產價值之百分之二十,故本基金非完全投資在大陸地區有價證券。投資人須留意中國市場特定社會、政治及經濟等投資風險。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。股票型基金月配息係依基金投資組合於當年特定時間點之對比指標或投資組合股利率為決定基準,並參酌市場環境分析,決定未來1年之配息金額,基金配息政策乃以避免過度侵蝕本金為目標。股票型基金之配息類股的配息來源可能為本金。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。B級別手續費雖可遞延收取,惟每年仍需支付1%的分銷費,可能造成實際負擔費用增加。分銷費已反映於B級別每日基金淨資產價值,按該級別的每單位淨資產價值計算及每日累計,並支付予管理公司或其委任之人。B級別於投資人持有滿3年後,於第一個月之20(遇假日順延)自動轉換為相同子基金無分銷費之相應「經典」級別,費用全免。本公司備有近12 個月內由本金支付配息之相關資料,並揭露於公司網站。投資人並可至法銀巴黎投顧網站 (www.bnpparibas-am.tw) 或境外基金資訊觀測站查詢基金公開說明書及投資人須知。