BNP AM

洞悉萬變 永續投資

上週金融市場動態

  • 上週金融市場再度出現較大跌勢,美國8月份CPI降幅不如預期、核心CPI明顯揚升皆使市場認為未來Fed仍將採取高強度升息來應對通膨;此外,上週FedEx刪除發布全年度業績展望也使市場認為全球經濟進入衰退的機率攀升。由於本週美國、英國、日本、瑞士央行將同時召開利率會議,市場離場觀望氣氛濃厚,MSCI世界指數及新興市場指數上週下跌4.23%及2.70%。
  • 市場風險態度再度轉向風險趨避,多數類股表現負向,在長天期債券殖利率持續攀升下,成長股出現較大壓力,MSCI資訊科技、通訊服務類股上週分別下跌6.10%、5.74%;原物料資產表現也呈現弱勢表現,而黃金在殖利率上升下跌幅也超過2%,無法發揮避險效果。
  • 市場資金多聚焦於本週FOMC利率決策會議,在擔憂Fed仍將持續維持高強度升息預期下,非美貨幣大多出現跌勢,僅美元指數上漲0.70%,原物料貨幣中的澳幣、南非幣、巴西里爾跌幅較重。
  • 固定收益資產在債券殖利率揚升下已呈現弱勢表現,加上股市、新興貨幣走弱,各類別債種上週走勢相對不佳,全球非投資等級債券上週下跌1.59%,新興市場美元債跌幅相對較輕,上週下跌0.78%。

本週金融市場展望

美國CPI自8.5%下滑至8.3%,但核心CPI則由5.9%上揚至6.3%

  • 美國8月份CPI自8.5%下滑至8.3%,儘管能源品項價格續跌,但因其他品項物價仍繼續攀升,導致降幅不如市場預期的8.1%;而核心CPI則由5.9%上揚至6.3%,其項下主要計算項目包含一般商品、住宅、醫療、運輸等價格皆較前月份上揚,使得金融市場認為未來Fed仍將持續執行高強度升息模式。根據市場估計今年底CP有望續降至7.2%,但需至明年上半年才會出現明顯降幅。

市場將關注本週FOMC會議所釋出的未來利率動態預期

  • 金融市場本週將聚焦FOMC利率會議,升息3碼已幾乎是確定之事(4碼預期偏低),但關注重心將會是11、12月的可能升息幅度,而此 訊息將會由本次點陣圖及Powell談話中得知,目前11月FOMC會議再升息3碼機率約7成,12月會議升息2碼機率則超過5成。根據市場交易員預期,本輪升息循環可能將持續至明年第一季,第二季後才有機會放緩。

各類型金融資產將受制於升息預期變化

  • 近半年以來在Fed高強度升息下,未來升息預期變化明顯牽引長天期債券殖利率動態,而殖利率變化又對各類型風險性資產有不同影響,其中成長股、投資等級債、新興市場債之敏感性較大,需留意年底前在繼續升息下,殖利率變化對市場的影響性。

警語

法銀巴黎證券投資顧問股份有限公司 台北市110信義路五段7號71樓之一 Tel: (02) 7718-8188 (108)金管投顧新字第020號

【法銀巴黎投顧獨立經營管理】本境外基金經金管會核准或申報生效在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,有關基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中,投資人申購前應詳閱相關資料。法銀巴黎投顧並非針對個人狀況提供建議,且已盡力提供正確之資訊,投資人應自行作投資判斷。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資新興市場可能比投資已開發國家有較大價格波動性及較低流動性之風險,且其政治經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,而使資產價值受不同程度之影響。投資人在進行交易時,應確定已充分瞭解本基金之風險與特性。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。投資人並可至法銀巴黎投顧網站 (www.bnpparibas-am.tw) 或境外基金資訊觀測站查詢基金公開說明書及投資人須知。本公司備有近12個月內由本金支付配息之相關資料,並揭露於公司網站。MKT-2022-0905

相關觀點

金融市場週報 2022.10.03
2022/Q4 金融市場展望
金融市場週報 2022.09.12
BNPPAM
法銀巴黎證券投資顧問股份有限公司 台北市110信義路五段7號71樓之一 Tel: (02) 7718-8188 (108)金管投顧新字第020號 【法銀巴黎投顧獨立經營管理】本境外基金經金管會核准或申報生效在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,有關基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中,投資人申購前應詳閱相關資料。法銀巴黎投顧並非針對個人狀況提供建議,且已盡力提供正確之資訊,投資人應自行作投資判斷。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資新興市場可能比投資已開發國家有較大價格波動性及較低流動性之風險,且其政治經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,而使資產價值受不同程度之影響。投資人在進行交易時,應確定已充分瞭解本基金之風險與特性。本基金雖然投資於中國股市及在中國營運但於其他市場(如香港)掛牌之有價證券,惟依中華民國相關法令及金管會規定,境外基金直接投資大陸地區有價證券僅限掛牌上市有價證券,且不得超過該基金淨資產價值之百分之二十,故本基金非完全投資在大陸地區有價證券。投資人須留意中國市場特定社會、政治及經濟等投資風險。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。股票型基金月配息係依基金投資組合於當年特定時間點之對比指標或投資組合股利率為決定基準,並參酌市場環境分析,決定未來1年之配息金額,基金配息政策乃以避免過度侵蝕本金為目標。股票型基金之配息類股的配息來源可能為本金。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。B級別手續費雖可遞延收取,惟每年仍需支付1%的分銷費,可能造成實際負擔費用增加。分銷費已反映於B級別每日基金淨資產價值,按該級別的每單位淨資產價值計算及每日累計,並支付予管理公司或其委任之人。B級別於投資人持有滿3年後,於第一個月之20日(遇假日順延)自動轉換為相同子基金無分銷費之相應「經典」級別,費用全免。有關基金之 ESG資訊,投資人應於申購前詳閱基金公開說明書或投資人須知所載之基金所有特色或目標等資訊。本公司備有近12 個月內由本金支付配息之相關資料,並揭露於公司網站。投資人並可至法銀巴黎投顧網站(www.bnpparibas-am.tw) 或境外基金資訊觀測站查詢基金公開說明書及投資人須知。