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上週金融市場動態

  • 金融市場延續樂觀的市場氛圍,美國通膨連續性下滑帶動美元及美債殖利率走低,市場資金持續布局風險性資產,成熟、新興股市於上週多呈現較明顯漲勢。MSCI世界指數及新興市場指數分別上漲3.24%及4.16%。
  • 在市場預期Fed大幅升息機率降低下,美元及美債殖利率走低已吸引市場資金回流風險性資產,尤其去年走勢較疲弱的成長股表現最為強勁,MSCI資訊科技、非必需消費類股漲幅皆超過5%,而防禦型資產表現如公用事業、必需消費、健康護理則相對落後;商品原物料資產在風險愛好情緒上升下同步呈現大漲走勢。
  • 金融市場投資情緒自今年以來已由風險趨避轉向風險愛好,市場避險需求下滑使資金持續往非美貨幣移動;此外,因美國通膨持續走低也拖累美元走勢。美元指數上週大跌1.61%,而歐系貨幣、日圓、原物料貨幣也同步出現大漲走勢。 q美國通膨持續下滑一度使美國10年期債券殖利率跌破3.5%關卡,投資等級債因此上漲1.91%;另在新興貨幣大漲下,新興市場當地貨幣債券上週漲幅達3.22%;全球非投資等級債也因市場氛圍專趨樂觀而大漲1.97%。

本週金融市場展望

美國CPI持續出現明顯降幅

  • 美國12月份CPI自7.1%大幅下滑至6.5%,核心CPI也由6.0%降至5.7%,儘管住宅(租金)價格持續攀升,但食品能源、一般商品及醫療服務品項價格則明顯下滑,使得整體物價年增率持續滑落。根據市場最新預估,2023年物價增幅仍會因高基期因素持續下滑,並在2023/Q2後會有更顯著之降幅。

住宅租金價格續揚,但其他品項價格已見疲態

美國通膨續降使市場認為Fed再大幅升息機率偏低

  • 美國通膨水準已連續6個月下滑,使金融市場更加認為未來Fed再大幅升息的機率偏低,截至最近日也僅認為2、3月會議各升息1碼,反應在金融資產上可明顯發現美債殖利率及美元指數已有轉弱跡象,若通膨數據如市場預期持續下滑,則美債殖利率及美元料將維持弱勢格局。

新興市場債於美元及美債殖利率下滑期間最為強勢

今年以來市場資金有轉入高成長股趨勢

市場焦點將逐漸轉向至美企Q1財報季

  • 自本週起市場焦點將陸續轉移至美企Q1財報發布狀況,1月下旬至2月上旬將是發布高峰期,可觀察到S&P500成分股扣除能源後獲利預期年增率仍呈現負成長,但其衰退幅度已較前三季縮減,市場預期自Q2起正成長幅度將會擴大,有利金融市場後市發展。

每週皆有重量級企業發布財報,本週關注金融、工業股

  • 本週留意金融股財報:未來4週美企將陸續公布Q1財報,每週皆有大型企業之數據可能影響盤勢發展。本週需關注金融、工業類股表現,尤其工業股與景氣連動密切,因通膨、利率議題已對企業營運形成衝擊,需留意各企業對於未來之營運展望描述。

警語

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