BNP AM

洞悉萬變 永續投資

People in landscape

上週金融市場動態

  • 2023年首週金融市場表現相對正向,尤其成熟國家較為顯著,儘管FOMC會議紀錄顯示官員對於貨幣政策仍採取強勢姿態,但市場預期在經濟數據走弱下升息次數相對有限,並引導債券殖利率及美元下滑,稍稍激勵市場投資信心,價值股比重較高的歐洲股市持續出現市場買盤。MSCI世界指數及新興市場指數分別上漲1.81%及3.38%。
  • 儘管FOMC會議紀錄顯現鷹派態度,但市場仍預期Fed未來升息幅度有限,激勵市場情緒偏向多方,原物料、金融、工業等價值股持續受市場青睞,但可觀察到屬於成長股的非必需消費及部分通訊服務類股也有較大漲勢;原物料類股中僅黃金表現因殖利率下滑而有較佳表現,布蘭特原油上週因市場擔憂2023年經濟衰退及中國新冠病例大幅激增而重挫8.54%。
  • 成熟國家匯市上週多因經濟數據變化而有較大波動,尤以美元、歐元為最,且技術面接近極端值也加劇匯市波動幅度;日圓兌美元匯價則在BOJ微調貨幣政策導致連續大幅升值後,上週貶值0.73%。
  • 市場預期Fed未來升息幅度已有限,美國10年債殖利率上週出現顯著下滑,各類別債種皆出現不等程度之上揚,其中非投資等級債漲幅因受益於股市上漲而較為明顯,另投資等級債券也上漲1.39%。

本週金融市場展望

Fed會議紀錄內容偏向鷹派,但升息預期動態並未顯著變化

  • 上週Fed公布前次(12/14)會議紀錄,其內容顯示Fed官員對於通膨水準仍不敢掉以輕心,並計畫採取強勢姿態來長期對抗,且所有委員一致認為今年不會下調利率水準,為偏鷹派措辭之文章;然而,儘管在Fed鷹派態度下,市場對於上半年的升息預期並未有明顯變化,加上美國勞工時薪年增率連續性下滑可能減緩通膨預期,目前仍是估計2、3月各升息1碼,隨後即維持利率不變。

美國價格壓力續降

  • 儘管上週美國非農就業新增22.3萬人次優於市場預期,且失業率由3.7%下滑至3.5%,但時薪及週薪年增率則是持續下滑,由於FOMC會議紀錄提及薪資及服務類通膨間存在密切關係,薪資增幅下滑使市場認為未來通膨壓力將進一步減輕。
  • 12月ISM非製造業指數大幅滑落至49.6,已低於50的擴張水準,其中價格指數也繼續滑落至近期以來新低水準,過去偏高的價格壓力’ 逐步減輕,Fed內部鷹派想法未來或可能有所鬆動。

美債殖利率偏弱整理,上行趨勢若中斷將有利金融市場

  • 上週FOMC會議紀錄顯示未來Fed仍將繼續升息,並預期將維持高利率一段時間,更一致認為2023年不會降息,此說法與當前市場預期有明顯落差。儘管說法較為鷹派,但金融市場並未因此有所變化,除預期未來僅有2、3月各升息一碼外,市場估計2023年殖利率仍是緩步下行,若2022年的上升趨勢遭跌破,則金融市場有機會出現較正向走勢。

歐元區CPI連續第2個月下滑,然核心CPI仍續創新高

  • 歐元區12月CPI數據繼續由10.1%下滑至9.2%,通膨連續第2個月出現較明顯的降幅,但核心CPI則由5.0%上升5.2%,顯示整體通膨下滑現象主要仍由能源及食品價格下跌所帶動,但其餘品項價格仍未有鬆動現象,而最近期利率期貨顯示2月份ECB利率會議仍有較高機率升息2碼,而3、5月則各有升息1碼的可能,短期內貨幣緊縮程度明顯高於Fed。

 預估美國CPI數據繼續下滑至6.7%

警語

法銀巴黎證券投資顧問股份有限公司 台北市110信義路五段7號71樓之一 Tel: (02) 7718-8188 (108)金管投顧新字第020號

【法銀巴黎投顧獨立經營管理】本境外基金經金管會核准或申報生效在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,有關基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中,投資人申購前應詳閱相關資料。法銀巴黎投顧並非針對個人狀況提供建議,且已盡力提供正確之資訊,投資人應自行作投資判斷。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資新興市場可能比投資已開發國家有較大價格波動性及較低流動性之風險,且其政治經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,而使資產價值受不同程度之影響。投資人在進行交易時,應確定已充分瞭解本基金之風險與特性。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。投資人並可至法銀巴黎投顧網站 (www.bnpparibas-am.tw) 或境外基金資訊觀測站查詢基金公開說明書及投資人須知。本公司備有近12個月內由本金支付配息之相關資料,並揭露於公司網站。MKT-2023-0106

相關觀點

金融市場週報 2023.01.30
金融市場週報 2023.01.16
BNPPAM
法銀巴黎證券投資顧問股份有限公司 台北市110信義路五段7號71樓之一 Tel: (02) 7718-8188 (108)金管投顧新字第020號 【法銀巴黎投顧獨立經營管理】本境外基金經金管會核准或申報生效在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,有關基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中,投資人申購前應詳閱相關資料。法銀巴黎投顧並非針對個人狀況提供建議,且已盡力提供正確之資訊,投資人應自行作投資判斷。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資新興市場可能比投資已開發國家有較大價格波動性及較低流動性之風險,且其政治經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,而使資產價值受不同程度之影響。投資人在進行交易時,應確定已充分瞭解本基金之風險與特性。本基金雖然投資於中國股市及在中國營運但於其他市場(如香港)掛牌之有價證券,惟依中華民國相關法令及金管會規定,境外基金直接投資大陸地區有價證券僅限掛牌上市有價證券,且不得超過該基金淨資產價值之百分之二十,故本基金非完全投資在大陸地區有價證券。投資人須留意中國市場特定社會、政治及經濟等投資風險。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。股票型基金月配息係依基金投資組合於當年特定時間點之對比指標或投資組合股利率為決定基準,並參酌市場環境分析,決定未來1年之配息金額,基金配息政策乃以避免過度侵蝕本金為目標。股票型基金之配息類股的配息來源可能為本金。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。B級別手續費雖可遞延收取,惟每年仍需支付1%的分銷費,可能造成實際負擔費用增加。分銷費已反映於B級別每日基金淨資產價值,按該級別的每單位淨資產價值計算及每日累計,並支付予管理公司或其委任之人。B級別於投資人持有滿3年後,於第一個月之20日(遇假日順延)自動轉換為相同子基金無分銷費之相應「經典」級別,費用全免。有關基金之 ESG資訊,投資人應於申購前詳閱基金公開說明書或投資人須知所載之基金所有特色或目標等資訊。本公司備有近12 個月內由本金支付配息之相關資料,並揭露於公司網站。投資人並可至法銀巴黎投顧網站(www.bnpparibas-am.tw) 或境外基金資訊觀測站查詢基金公開說明書及投資人須知。
To access insights from out teams worldwide visit:
BNP AM
立即探索 VIEWPOINT