上週金融市場動態
- 2023年首週金融市場表現相對正向，尤其成熟國家較為顯著，儘管FOMC會議紀錄顯示官員對於貨幣政策仍採取強勢姿態，但市場預期在經濟數據走弱下升息次數相對有限，並引導債券殖利率及美元下滑，稍稍激勵市場投資信心，價值股比重較高的歐洲股市持續出現市場買盤。MSCI世界指數及新興市場指數分別上漲1.81%及3.38%。
- 儘管FOMC會議紀錄顯現鷹派態度，但市場仍預期Fed未來升息幅度有限，激勵市場情緒偏向多方，原物料、金融、工業等價值股持續受市場青睞，但可觀察到屬於成長股的非必需消費及部分通訊服務類股也有較大漲勢；原物料類股中僅黃金表現因殖利率下滑而有較佳表現，布蘭特原油上週因市場擔憂2023年經濟衰退及中國新冠病例大幅激增而重挫8.54%。
- 成熟國家匯市上週多因經濟數據變化而有較大波動，尤以美元、歐元為最，且技術面接近極端值也加劇匯市波動幅度；日圓兌美元匯價則在BOJ微調貨幣政策導致連續大幅升值後，上週貶值0.73%。
- 市場預期Fed未來升息幅度已有限，美國10年債殖利率上週出現顯著下滑，各類別債種皆出現不等程度之上揚，其中非投資等級債漲幅因受益於股市上漲而較為明顯，另投資等級債券也上漲1.39%。
本週金融市場展望
Fed會議紀錄內容偏向鷹派，但升息預期動態並未顯著變化
- 上週Fed公布前次(12/14)會議紀錄，其內容顯示Fed官員對於通膨水準仍不敢掉以輕心，並計畫採取強勢姿態來長期對抗，且所有委員一致認為今年不會下調利率水準，為偏鷹派措辭之文章；然而，儘管在Fed鷹派態度下，市場對於上半年的升息預期並未有明顯變化，加上美國勞工時薪年增率連續性下滑可能減緩通膨預期，目前仍是估計2、3月各升息1碼，隨後即維持利率不變。
美國價格壓力續降
- 儘管上週美國非農就業新增22.3萬人次優於市場預期，且失業率由3.7%下滑至3.5%，但時薪及週薪年增率則是持續下滑，由於FOMC會議紀錄提及薪資及服務類通膨間存在密切關係，薪資增幅下滑使市場認為未來通膨壓力將進一步減輕。
- 12月ISM非製造業指數大幅滑落至49.6，已低於50的擴張水準，其中價格指數也繼續滑落至近期以來新低水準，過去偏高的價格壓力’ 逐步減輕，Fed內部鷹派想法未來或可能有所鬆動。
美債殖利率偏弱整理，上行趨勢若中斷將有利金融市場
- 上週FOMC會議紀錄顯示未來Fed仍將繼續升息，並預期將維持高利率一段時間，更一致認為2023年不會降息，此說法與當前市場預期有明顯落差。儘管說法較為鷹派，但金融市場並未因此有所變化，除預期未來僅有2、3月各升息一碼外，市場估計2023年殖利率仍是緩步下行，若2022年的上升趨勢遭跌破，則金融市場有機會出現較正向走勢。
歐元區CPI連續第2個月下滑，然核心CPI仍續創新高
- 歐元區12月CPI數據繼續由10.1%下滑至9.2%，通膨連續第2個月出現較明顯的降幅，但核心CPI則由5.0%上升5.2%，顯示整體通膨下滑現象主要仍由能源及食品價格下跌所帶動，但其餘品項價格仍未有鬆動現象，而最近期利率期貨顯示2月份ECB利率會議仍有較高機率升息2碼，而3、5月則各有升息1碼的可能，短期內貨幣緊縮程度明顯高於Fed。
預估美國CPI數據繼續下滑至6.7%
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