上週金融市場動態
- 美國10年債殖利率上週初一度因經濟數據優於預期、Fed官員鷹派談話而突破4.0%，使得全球股市出現較明顯修正；然而，在亞特蘭大Fed主席Bostic鴿派談話後，資金再度回流風險性資產。MSCI世界指數及新興市場指數分別上漲1.89%及1.66%。
- 在亞特蘭大Fed主席Bostic鴿派談話影響下，市場資金仍偏好風險性資產，不論成長股、價值股皆然，而屬於防禦性類股的健康護理、必需消費、公用事業類股表現則敬陪末座。商品原物料方面，市場一度傳出阿聯酋將退出OPEC引發國際油價大跌，但在阿聯酋否認後油價再度回升，布蘭特原油上週上漲3.21%。
- 在亞特蘭大Fed主席Bostic鴿派談話影響下，市場資金仍偏好風險性資產，不論成長股、價值股皆然，而屬於防禦性類股的健康護理、必需消費、公用事業類股表現則敬陪末座。商品原物料方面，市場一度傳出阿聯酋將退出OPEC引發國際油價大跌，但在阿聯酋否認後油價再度回升，布蘭特原油上週上漲3.21%。
本週金融市場展望
升息預期加深，非投資等級債、新興債跌幅較輕
- 隨著美國公布多數經濟數據優於預期，加上多位Fed官員鷹派談話，市場持續加深未來升息預期，在3、5月FOMC會議各升息1碼機率極高下，6月份再升息1碼之機率也持續增加中，導致美國10年債殖利率一度向上突破4.0%，使得所有固定收益資產皆向下走跌，其中非投資等級債、新興債跌幅相對較小，投資等級債跌幅最大。
歐洲通膨持續惡化，ECB緊縮政策將對美元形成壓力
- 歐洲通膨水準仍未見好轉，儘管2月份CPI微降0.1%，但核心CPI卻由5.3%大幅揚升至5.6%，根據ECB重要官員談話內容，未來將持續有多次升息政策，對美元仍將形成一定壓力。
留意本週BOJ會議，市場預期6月份政策變動機率較高
- 日本央行(BOJ)已於去年12/20將10年債上下限區間上調至+-0.25%，儘管當時BOJ表示並非調整寬鬆貨幣政策，但實質上已有升息效果；根據市場最新調查，新任總裁植田和男上任後將會開始調整既有貨幣政策，估計6月份變動之機率最大，屆時應會對日圓、美元、債券市場造成較大影響。
健康護理領域再度到達可介入位階
- 在部分資金流入成長股、及特定製藥廠財報不如預期下，今年以來健康護理領域表現偏弱，但隨著指數進入超賣領域，在中長期趨勢未改變下，我們認為現階段已達到可介入位階，過去經驗顯示超賣後多有正報酬表現。
防禦型產業也有分，健康護理產業估值低、漲幅大
警語
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