TM_Aqua_APAC_USDcurrency_1440x300

法巴百利達水資源基金

 (基金之配息來源可能為本金)

投資於水資源處理和廢水減排之相關企業,為更美好的將來而投資。

點入連結

法巴觀點

TOP_APAC_712529227_630x215

俄羅斯週報

俄羅斯金融市場動態 俄羅斯金融市場上週同時受惠於新興市場氣氛轉佳、國際油價上漲(西德州及布蘭特原油上週分別上漲1.71%、1.40%)、以及俄羅斯央行升息及其政策,俄羅斯RTS美元指數單週上漲4.21%,且盧布對美元於上週也大幅升值2.62%,呈現股滙雙漲格局。 美邀中貿易對談、土耳其央行大幅升息,俄股受惠於投資氛圍轉佳     上週三(9/12)美方意外宣布邀請中國部長級官員參與新一輪貿易談判,地點將在北京或華盛頓,確切時間尚未公布,可能是在未來幾週,若本次貿易談判結果皆可滿足雙方需求,則貿易戰引發的市場疑慮可望因而緩解,使得美國通膨水準可處於溫和成長區間,而不至於呈現大幅上升的現象,市場對聯準會的升息預期也不會快速上升,上週消息宣布後,美元也因此因素而下跌。 除此之外,於8月初引發全球金融市場震盪的土耳其也傳出好消息,先前市場擔憂土耳其總統厄多安(Erdogan)可能干預土耳其央行的利率決策,導致土耳其里拉在高通膨的背景下(8月份通膨率17.9%)快速走弱;然而,上週土耳其央行於利率會議上宣布大幅升息6.25%(25碼),將利率水準由先前的17.75%上調至24.0%,優於市場平均預期的21.0%,土耳其央行此舉激勵市場投資信心,撇除央行獨立性受干擾的疑雲,除里拉大幅升值外,俄羅斯盧布、南非幣等其他新興市場貨幣也呈現明顯升值的現象,整體新興市場投資氛圍有轉多現象,俄羅斯股、匯市相較於MSCI新興市場指數、貨幣指數均呈現超越整體市場平均的表現(圖一)。 俄羅斯央行意外升息,並將暫停購買外匯期限延長至年底 上週俄羅斯央行意外將基準利率由7.25%上調一碼至7.50%,超出原先市場預期的維持利率不變(圖二)。俄羅斯央行行長Nabiullina表示本次調升利率是為了抑制未來通膨上升的風險,在近期盧布貶值幅度擴大、以及明年加值稅稅率將從現行的18%上調至20%影響下,8月份通膨率已上升至3.1%。此外,俄羅斯央行並宣布將停止購買外匯的期限由本月底延長至年底,由於央行於8月份每日約購買3億美元的外匯,停止購入美元有助於盧布的穩定,也可抑制通膨上升速度不至於過快,盧布兌美元匯價於該政策宣布後出現明顯升值現象。行長Nabiullina並表示雖然不排除近一步升息的可能性,但本次的升息決策未必是緊縮性貨幣政策的開端。 俄羅斯股市週KD正自20以下交叉向上,有機會出現一波漲勢 儘管俄羅斯股市自4月份以來受到美國經濟制裁、新興市場震盪影響而走弱,然近1-2個月以來俄羅斯RTS美元指數於1,050點價位有明顯支撐,似有短期築底跡象。此外,中期技術面也透露類似端倪,自2014年底以來的KD指標觀察,當週KD自20以下交叉向上時(黃金交叉),俄羅斯股市通常位於該波段相對低檔的位置,且後市皆出現明顯的漲升機會(圖三)。而截至上週五止的週KD指標再度出現黃金交叉訊號,若就過去歷史經驗判斷,俄羅斯股市的後市表現應可期待,建議可以分批布局方式建立俄羅斯股票部位。

TOP_TW_281699522_630x215_2

新興市場債券出現買進機會

新興國家基本面仍佳 新興市場債券提供低檔買進機會 以存股精神進場佈局新興市場月配息基金 賤取如珠玉 對於新興市場來說,今年8月肯定不是一個平靜的月份,尤其是當地貨幣計價債券,指標JP Morgan GBI EM GD指數在8月下跌6.1%,其中匯率就貢獻了5%的跌幅。數個原因造成此番下跌,從土耳其情勢惡化到巴西選舉前的騷動,再蔓延到阿根廷、南非與其他新興國家。從近期觀察中可以發現,土耳其與阿根廷資產的連動係數高達100%,顯示目前新興危機與恐慌蔓延有關,而非單純僅由新聞訊息推動市場情緒。 之前我們曾說明對於土耳其發生惡化之事並不感到意外,基於對其基本面的擔憂(例如債務明顯過高以至於必須仰賴外部融資來確保經濟增長、貨幣貶值導致通膨壓力升高、央行政策失靈與政府管理措施失當、民間債務過高與銀行並不透明的壞帳程度),我們對土耳其持謹慎態度至少長達2年。今年8月,美國因土耳其拘禁一名美國牧師而對其採取制裁行動,這讓本已相當艱困的情勢雪上加霜,造成里拉大幅度貶值,並導致投資人大舉拋售土耳其債券與股票,而土耳其當局對於危機的不作為,更加深投資人的恐慌情緒。我們認為,因民間債務高槓桿與多以美元計價,銀行危機看來已不可避免。 對於阿根廷來說,日子也不好過。基於披索狂貶,阿根廷央行一舉將利率拉高到60%,不免讓人回想到20年前的債務違約。不過,我們還是要再度強調,現在的阿根廷與昔日的阿根廷在體質上截然不同,總體基本面已大幅度改善。至於那些擁有高債務、經常帳赤字、通膨疑慮與政治風險高漲的國家,也無一倖免的受到波及,尤其是對於當地貨幣方面(請參考圖一;新興國家並不全然都是有問題的)。 僅管如此,近期也不全然都是壞消息,技術指標在8月底已轉向正面,根據EPFR Global的統計(8/23 – 8/29),新興債、股基金在8月最後一週已出現資金淨流入。 在參考正面與負面因素後,我們認為新興市場債券已出現買進機會。我們觀察到市場正壓迫聯準會理解其動作對全球經濟成長的影響與打消持續升息的念頭,而僅是一個簡單的暫停動作將會引發新興資產的強力反彈(目前市場解讀為9月會升息,但是12月會升息的看法有些動搖)。整體來說,我們認為新興市場總體經濟環境仍然正面且有利於資產價格,雖然成長已減緩,但仍保持令人欣慰的速度。再者,企業盈餘仍佳,但價格對照其價值卻更便宜了。新興國家外部脆弱性仍維持在一定程度內,況且全球央行可望會謹慎的與他國維持適當貨幣政策。 在當地貨幣方面,我們已改變去年下半年對利率偏空的看法,而轉向較為偏多立場。通膨或許在多年週期性停滯後會開始上升,但是經由貨幣傳導的通膨將會有限。相當明顯的,部分市場已被過分賣出,投資人如驚弓之鳥般的逃離。對新興貨幣來說,持有部位已非常低,顯示其波動性維持在高位,對我們而言,這代表著新興市場貨幣被低估了,價格早已反映了新興市場成長不確定性與貿易戰風險了;從圖二可知,近期的逃離新興市場讓新興市場波動率驟升,來到2015、2016年時水準,當時皆為新興當地貨幣債券低點。另外,從圖三中可以發現,新興市場波動率對照G7國家波動率比率在8月24日創近年高點,指數比率直逼2002年與2008年水準,前者當時為景氣衰退期,而後者發生金融海嘯。因此,以現有水準來看,新興市場標的的確有被過分拋棄(棄之如敝屣)之嫌。 總之,或許新興市場的綠燈將寄望於聯準會,但是我們不建議投資人等到訊號發生了才投資,以我們之見,現在便可以開始進場佈局,因為只怕訊號出現時,投資人已錯過了最佳投資時機。        

每週策略匯報

TOP_TW_1020884368_630x215

每週策略匯報2018.09.17

上週金融市場動態 受到美國主動邀請中國參與新一輪貿易談判、以及美元走弱影響,全球多數股市出現明顯反彈,MSCI世界指數與新興市場指數分別上漲1.12%及1.71%。成熟國家中以日本、歐洲及美國漲勢較為突出,新興市場則以俄羅斯、印尼漲幅較大。 原物料商品同步受到市場氛圍轉佳激勵而走強,國際油價則受惠於颶風侵襲美東、及庫存大幅下滑影響而走強。 僅管歐洲央行維持貨幣政策不變,但ECB行長德拉吉則表示未來核心通膨將會走強,激勵歐元兌美元匯價大幅上漲,加上美國8月份CPI不如預期,美元指數於上週走弱。新興市場貨幣中則以俄羅斯盧布、南非幣升值幅度較大、巴西里爾則因國內選舉因素紛擾而走弱。 受到美元走弱影響,加上土耳其央行升息幅度超越市場預期,激勵新興市場債市走強。 本週金融市場展望 由於市場對美國貿易戰爭端較先前緩解,加上土耳其央行升息幅度超過預期,全球股市同步走揚。短線上可多觀察美元動向,目前美元已跌破季線若美元續弱,則市場資金有機會再度轉進新興市場。因美股仍是全球主要股市中最強勢市場,短線投資上我們仍維持美股偏多的看法不變。 由於全球景氣擴張動能不變,在短線市場震盪之際,中長線投資人可分批建立部位,成熟股市建議布局美股;新興股市建議可布局印度、俄羅斯股市;而產業面建議布局消費、健護、科技類股;債券市場則建議布局新興市場債券。 美國職位空缺數創新高,初領失業金人數創48年低點 美國勞動市場強勁支持金融市場走強:美國勞動市場透露出的訊息顯示當前經濟依舊處於強勁成長位階,除失業率已降至3.9%外,美國職位空缺數也來到歷史高點,表示國內的投資環境相當熱絡,有更多的勞動力需求;此外,目前初領失業金人數也降至20.3萬人次,除低於前波多頭的低點外,也創下1970年以來最低水準,由於初領失業金人數為領先指標項目之一,該數據的下滑印證美國總體環境仍然健康,也支持金融市場的蓬勃發展。 自主離職率來到高點,薪資成長率持續揚升 美國薪資持續成長:美國勞動市場的強健除表現在職位空缺數或初領失業金人數外,也展現在自主離職率的揚升,在投資環境熱絡的氛圍下,勞動市場存在更多工作機會,也給予勞工多種機會選擇,使得金融海嘯後的離職率不斷攀升。另一項體現勞動市場強勁的是薪資成長率的攀升,不論是時薪或是週薪的年增率皆處在上升格局,有利總體經濟環境的正向循環。 德拉吉表示歐元區核心通膨將走強,美元承受壓力 德拉吉表示核心通膨將上升:上週ECB利率會議雖然維持貨幣政策不變,但Draghi於談話中表明已見到核心通膨將會明顯走強,使得歐元兌美元匯價大幅揚升。此外,上週美國公佈的CPI數據也不如市場預期,且較前月份下滑。上述事件皆讓美元承受較大壓力。 美國8月份財政赤字衝上空前水準 美元走弱的歷史戲碼正在重演 MACD顯示美元轉弱機率偏高 美元MACD交叉向下,後市偏弱機率高:除訊息面導致美元偏弱外,近期以來美元的技術面也有轉弱跡象,自2010年以來的經驗顯示,當美元指數週MACD自零軸以上交叉向下時,美元皆會出現一段跌勢,少則一個季度,多則接近三個季度。而截至上週五止,週MACD已正式交叉向下,且美元指數也達破季線支撐,就技術面角度觀察,美元後市偏弱機率較高。 颶風侵襲美東地區,原油期貨淨多單續增 颶風侵襲美國東部+原油庫存續降:上週美國東岸遭受颶風佛羅倫斯(Florence)侵襲,市場擔憂颶風動向可能轉向墨西哥灣的產油區域,導致原油供應可能受到影響;此外,上週美國公佈原油庫存再度減少530萬桶,大幅高於市場預期的減少200萬桶,使得國際原油價格大幅揚升,而目前已有另一個熱帶低壓ISAAC正於加勒比海成型,若該熱帶低壓進一步朝墨西哥灣前進,則對原油供給將會產生較大危害,截至9/4資料原油期貨淨多單部位已連續第二週增加,顯示市場資金已逐步對原油看法轉為多方。 近期技術面較強勢之指數 更多完整資訊                      

TOP_TW_665626567_630x215

每週策略匯報2018.09.10

上週金融市場動態 因市場持續擔憂美國對他國貿易戰爭端擴大,以及美國與加拿大NAFTA談判未獲共識,導致全球股市普遍下挫,MSCI世界指數與MSCI新興市場指數分別下跌1.65%及2.31%。 原物料商品也同樣遭受貿易戰疑雲影響而走弱,原油、礦業、農金等資產類別同步走跌。 僅管美元指數於上週五前呈偏弱格局,然川普於上週五公開表示除日前2,000億美元關稅課徵外,還可以對另外2,670億美元商品課稅,導致市場擔憂通膨加速,進而使美元指數大幅上漲。 雖然美元指數近期以來呈橫盤整理格局,然因市場擔憂新興市場震盪層面擴大,導致新興市場債券上週出現較大下跌,高收益債券及投資及債券跌幅則相對輕微。 本週金融市場展望 市場持續擔憂美國對他國發動貿易戰的進程,放話對中國額外2,670億美元商品加徵關稅、與加拿大貿易談判未果、也想另與日本進行貿易談判皆增加資金對風險的趨避程度。由於美股仍是全球主要股市中最強勢市場,短線投資上我們仍維持美股偏多的看法不變,留意本週ECB利率會議。 由於全球景氣擴張動能不變,在短線市場震盪之際,中長線投資人可分批建立部位,成熟股市建議布局美股;新興股市建議可布局印度、巴西、俄羅斯股市;而產業面建議布局消費、健護、科技類股;債券市場則建議布局新興市場債券。 川普表示將再對2,670億中國商品課稅,美元及美債殖利率飆升 美國經濟強勢擴張方向不變,支持股市向上漲升 美國經濟數據支持股市向上漲升:近期S&P500指數創下歷史新高紀錄,除了美國啟動的減稅政策拉抬企業獲利外,國內外經濟動能也起到相當作用。8月份ISM製造業指數來到61.3,創下2014/5以來新高水準,新訂單指數也連續第16個月維持在60以上的較快速度擴張區間,顯示當前製造業景氣動能相當強勁。此外,國內零售銷售總額來到5,075億美元,較金融海嘯前最高點3,753億美元多出35%,且2016年以來年增率也不斷向上攀升,顯示國內實體經濟處於相對活絡的水準。 美股短線過熱回檔修正,歷史經驗顯示9月是較佳買點 每年Q4上漲機率較高:美股近期因科技股下跌而走弱,就技術面觀察可發現股市短線進入過熱區間,導致獲利了結賣壓。然而,過去30年歷史經驗顯示,美股Q4上漲機率及平均漲幅普遍優於其他季度,因此可利用近期美股修正之際分批布局美國股市。 新興市場股/匯市持續震盪 市場對新興股/匯市信心尚未扭轉:近期新興市場股、滙、債市仍陷入震盪整理區間,2018年初的下跌趨勢尚未出現築底整理跡象,且不論是新興市場股市或匯市,目前點位仍處於2016年起漲以來重要技術面價位的0.382之下。此外,南非最近期的土地改革(白人持有土地面積超過12,000公頃部分將收歸國家所有)也提升投資人對新興市場的擔憂,若短期內未有較新政策扭轉新興市場的投資信心,則新興股市、匯市仍難脫震盪整理格局。 更多完整資訊    

法巴百利達及法巴A基金資訊

每日基金淨值,配息資料,基金月報,基金最新消息和相關公告

投資建議

TOP_TW_530221900_630x215

2018Q4經濟展望

2018-09-19

TOP_TW_coconuts_707370700_630x215

2018Q3經濟展望

2018-06-20

BNP Paribas Asset Management 法國巴黎資產管理

法國巴黎資產管理

法國巴黎資產管理(BNP Paribas Asset Management) 為世界級主要金融機構-法國巴黎及集團(BNP Paribas)旗下專注於資產管理業務的獨立經營公司。我們透過旗下遍及全球的投資服務據點,為我們的機構法人客戶以及一般客戶,持續提供全方位完整的資產管理服務。

法國巴黎資產管理: 攜手變 通世界

法國巴黎資產管理(BNP Paribas Asset Management) 為世界級主要金融機構-法國巴黎集團(BNP Paribas)旗下專注於資產管理業務的獨立經營公司。我們透過旗下遍及全球的投資服務據點,為我們的機構法人客戶以及一般客戶,持續提供全方位完整的資產管理服務。

投資夥伴簡介

法國巴黎資產管理透過全球據點和享譽資產管理業界的投資夥伴,為客戶提供全方位的專業投資服務。

投資專業

法國巴黎資產管理(BNP Paribas Asset Management)提供了最廣泛的投資專業。

法銀巴黎證券投資顧問股份有限公司 110台北市信義路五段7號71樓之一 TEL: (02) 7718-8188 (106)金管投顧新字第028號

【法銀巴黎投顧獨立經營管理】本公司境外基金經金管會核准或申報生效在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,有關基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中,投資人申購前應詳閱相關資料。
法銀巴黎投顧並非針對個人狀況提供建議,且已盡力提供正確之資訊,投資人應自行作投資判斷。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

投資新興市場可能比投資已開發國家有較大價格波動性及較低流動性之風險,且其政治經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,而使資產價值受不同程度之影響。投資人在進行交易時,應確定已充分瞭解本基金之風險與特性。
基金雖然主要投資於中國股市及在中國營運但於其他市場( 如香港) 掛牌之有價證券,惟依中華民國相關法令及金管會規定,境外基金直接投資大陸地區有價證券僅限掛牌上市有價證券,且不得超過該基金淨資產價值之百分之十,故本基金非完全投資在大陸地區有價證券。投資人須留意中國市場特定社會、政治及經濟等投資風險。

由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。
基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。本公司備有近12個月內由本金支付配息之相關資料,並揭露於公司網站。

基金配息之年化配息率計算公式為「每單位配息金額÷ 除息日前一日之淨值 x 一年配息次數 x 100%」,且年化配息率為估算值,以四捨五入法呈現。
股票型基金月配息係依基金投資組合於當年特定時間點對比指標或投資組合之股利率為決定基準,並參酌市場環境分析,每半年/一年決定未來半年/一年之配息金額,基金配息政策乃以避免過度侵蝕本金為目標。股票型基金之配息類股的配息來源可能為本金。

投資人並可至法銀巴黎投顧網站 (www.bnpparibas-am.tw) 或境外基金資訊觀測站查詢基金公開說明書及投資人須知。