HP_campaign_paint_1440x300

可持續與責任投資

法國巴黎資產管理甄選有良好企業治理的企業,以造福社群,為更美好的將來而投資。

點入連結

法巴觀點

TOP_TW_597400394_630x215

俄羅斯週報

俄羅斯金融市場動態 在國際油價持續漲升下(西德州及布蘭特原油上週分別上漲3.97%及5.34%),俄羅斯市場持續吸引資金進駐,俄羅斯RTS美元指數上週續揚3.7%,為連續第三週漲升,盧布兌美元匯價也持續升值1.3%,而俄羅斯10年期公債殖利率上週也由8.69%降至8.53%,顯示當前俄羅斯股、滙、債市皆出現國際資金布局的影子。 國際油價續揚,俄羅斯股市持續受惠     近期國際油價自8月中旬以來不斷走揚,主要原因在於美國持續向市場警告準備於11月初對伊朗進行制裁,並向其他伊朗原油進口國表示必須將原油進口量降至零,由於伊朗是國際間原油出口大國,若伊朗原油供應量降低,將會進一步推升國際油價走強。因美國對伊朗設定制裁時間為11/4,因此在該制裁日之前,我們預期油價將會持續走揚,而此現象也會使與油價關連性高的俄羅斯股市受惠,激勵其股市向上走強。 除制裁伊朗的訊息推升油價外,日前於阿爾及利亞所召開的OPEC+部長級會議中,決議不增加產量的訊息也持續引導國際油價走升。在上述兩事件的牽引下,西德州原油持續於上行趨勢通道中揚升,且目前價位已向上突破5月份時的高點,有繼續挑戰7月份高點的姿態(圖一),而西德州原油期貨淨多單部位由9/18的53萬口契約增加至9/25的56萬口(圖二),顯示國際資金對原油看法有轉向多方的現象;此外,目前原油期貨淨多頭部位距離年初高位73.9萬口契約仍有一段距離,然油價卻已超過年初時價格,因此若國際資金持續布建原油多頭部位至年初時水準,則西德州原油有機會來到每桶80-90美元價位,可多留意油價漲升對俄羅斯股市正向影響。 歷史經驗顯示俄羅斯股市Q4行情可以期待     儘管今年Q2以來俄羅斯股市因美國經濟制裁、新興市場震盪影響而呈現劇烈波動,然就歷史經驗觀察可發現,過去20年以來俄羅斯股市於每年的Q4-Q1的上漲機率較高,且其漲幅也較大,而Q2-Q3期間的上漲機率則相對不明確,且平均漲跌幅也偏小(圖三),若回顧今年以來的俄羅斯股市動向,可發現Q1漲勢明確,而Q2-Q3呈現劇烈震盪,皆符合過去歷史經驗平均值表現。因此,目前時序正進入Q4循環,在全球景氣仍偏多方下,俄羅斯股市於本季度有機會複製歷史走勢,建議仍可持續分批佈局俄羅斯股市,以期待豐碩的投資果實。 俄羅斯股市短線遭遇壓力,但仍無礙中期多頭走勢 自9/10起俄羅斯股市在美元走弱後快速反彈,並於9月中旬向上突破3月份以來的下降壓力,以技術面角度觀察,當向上突破下降壓力時,短期間的負向震盪走勢將會被扭轉,有機會開展中期的多頭行情。然而,在連續性大漲3週後,目前俄羅斯股市價位正面臨前兩波高點、以及1,200點的整數關卡等兩大壓力區(圖四),我們預期極短線上可能在目前價位來回震盪,持續測試上述提及的壓力位;此外,下方200天均線位置也可視為震盪期的支撐位,由於當前國際油價偏多態勢明確,俄羅斯股市在油價的助攻下回檔空間應相當有限,建議可於下方均線位置分批佈局俄羅斯股市部位,以待中期的多頭行情。  

TOP_TW_1104499781_630x215

俄羅斯週報

俄羅斯金融市場動態 俄羅斯金融市場上週同時受惠於美元走弱、及國際油價漲升(西德州及布蘭特原油上週分別上漲2.71%及0.91%)影響而呈偏多走勢,俄羅斯RTS美元指數上週再度大漲5.01%(前週上漲4.21%),盧布兌美元也繼續大幅升值2.36%(前週升值2.66%),Q2以來震盪走弱的格局似有改變的跡象。 OPEC+部長級會議維持繼續減產決議,不理川普降油價的談話     上週日(9/23)OPEC會員國及非OPEC產油國於阿爾及利亞召開部長級會議,由於該會議前夕川普再度公開表示要求OPEC必須使國際油價降下來,使得市場擔憂該會議是否會再度決議增加原油產量;然而,本次OPEC+會議結論仍維持現有減產協議不變,並重申至年底前將努力達成100%的原油減產率。 而會議後沙烏地阿拉伯能源部長Falih表示沙國並不會影響油價、也不會干預油價,似乎向市場表達沒有額外的增產意願;此外,俄羅斯能源部長Novak更直接表示目前沒有增產的必要,目前油價上漲的市場主流觀點是因為美國制裁伊朗所造成。上述兩大產油國的公開言論等同直接向川普表態OPEC+產油國的產量決策不會受美國影響,並激勵國際原油價格於本週一(9/24)出現較大漲勢,目前西德州原油持續沿著上升趨勢通道向上走揚(圖一),並有挑戰前波高點的企圖。 美元走弱激勵新興市場及油價漲升,俄羅斯股市受惠兩股多方力道     自9/10美元指數走弱以來,過去遭受美元壓抑的新興市場及原物料市場皆出現顯著反彈現象,新興市場中股、滙、債市皆有不等程度上漲,而原物料市場中的能源、礦業、貴金屬也呈現同步上揚姿態。若以新興市場股市角度觀察,自今年7月份以來美元與MSCI新興市場指數顯著呈反向關係(圖二);另一方面同期間的西德州原油價格走勢也與美元指數呈反相連動關係(圖三),而俄羅斯股市則同步受惠於新興股市上揚及油價漲升而出現連續2週大漲的現象(圖四)。 中期技術指標顯示俄羅斯股市將進入另一波多頭循環 儘管俄羅斯股市自Q2以來出現顯著修正走勢,然技術面指標已發出該段修正即將結束,並準備展開另一波多頭走勢的訊號,自2013年以來俄羅斯股市的週MACD指標顯示,當MACD自零軸以下交叉向上時,皆會出現反彈走勢,不論該段反彈出現在下降趨勢或上升趨勢,且我們發現若該訊號出現在2016、2017年的上升趨勢中,則多頭走勢維持的時間較下降趨勢來的長久(圖五)。如今該訊號再度於2018年9月份出現,我們認為俄羅斯股市將會進入另一波多頭循環中,建議可於此時分批建立俄羅斯股市部位,以待多頭循環帶來的投資果實。    

每週策略匯報

TOP_TW_715691686_630x215_4

每週策略匯報2018.10.08

上週金融市場動態 受到義大利赤字預算超過市場預期、以及Fed主席Powell對美國經濟前景看好的談話影響下,美元及美債殖利率於上週出現較大漲幅,且美債殖利率來到近年來最高水位也使市場聯想到年初股市大跌的相似場景。上週MSCI世界指數及新興市場指數分別下跌1.68%及4.36%。 西德州原油上週也因美元上揚、及庫存增加等負面因素影響而走弱,單週下跌1.83%。 Powell上週對美經濟前景的樂觀談話,加上美經濟數據多優於預期影響,美元對多數貨幣呈現大漲走勢,而新興市場貨幣跌勢普偏較重,除巴西里爾因國內選舉因素影響而走強。 受到美債殖利率快速上揚影響,各類別債種於上週皆呈現下跌走勢,尤其新興市場債券也受到美元走強的負向衝擊,上週跌幅超過1%。 本週金融市場展望 在上週美、歐多組政經事件影響下,美元及美債殖利率快速向上走揚,該情境與年初時全球金融市場震盪頗為相似;然我們也觀察到美債殖利率技術面已有過熱現象,因此市場震盪可能僅止於短期現象。我們認為美股仍是可持續布局之市場,亦或是以低波動商品介入金融市場。 由於全球景氣擴張動能不變,在短線市場震盪之際,中長線投資人可分批建立部位,成熟股市建議布局美股、低波動股;新興股市建議可布局印度、俄羅斯股市;而產業面建議布局消費、健護、科技類股;債券市場則建議布局新興市場債券。 義大利預算赤字目標超過歐盟設限 Powell談話、經濟數據皆激勵美債殖利率、美元大漲 美元、美債殖利率大漲:聯準會主席Powell上週三(10/3)公開談話中表示,目前美國經濟情況樂觀,再也不需要寬鬆的利率環境,並將會使利率逐步靠近中性水準。此外,同日美國公佈ISM非製造業指數創下史上第二高水準、ADP的私部門就業新增數超越預期皆激勵美元及美債殖利率大幅揚升。 美10年債殖利率突破3.2%,技術面顯示上方空間有限 美10年債殖利率短線進入過熱區:美國10年期公債殖利率在上週Powell談話、及經濟數據優於預期激勵下,向上突破3.2%關卡,來到近年來最高水準。然技術面上於RSI及上升趨勢線皆透露短線殖利率動向可能遭遇上檔壓力,自2016年底川普當選總統至今已出現3次指標過熱回檔紀錄,可留意後市發展。 美10年債殖利率飆升壓抑股市,然年初經驗顯示衝擊已有限 新興市場股/債市再度受到壓抑 美元走強壓抑新興市場動能:自9月底至10月初以來,美歐等地不論政治或經濟議題皆引發貨幣巨幅波動,進而導致股、債市出現較大幅度震盪,包含義大利政府超額預算赤字目標、Fed主席Powell對美經濟前景看好、美經濟數據優於預期等,上述事件皆會導致歐元偏弱、美元偏強,因此於兩組力道相互作用下,導致美元指數快速拉升;然也因此因素,與美元指數負向連動性較大的新興市場便產生較大壓力。 美股準備進入Q3財報發布期 國際訊息多空皆存,油價將呈高檔震盪 原油訊息多空皆存:美國對伊朗實行制裁的政策已收到明顯成效,伊朗原油產量及出口量皆出現顯著下滑;然OPEC及俄羅斯等產油國也以增產來因應供給短缺,以達到原油供需平衡狀態。因此當前原油多空訊息皆存,在11/4制裁前,油價呈高檔震盪機率較高。 近期技術面較強勢之指數 更多完整資訊

TOP_TW_1020884368_630x215

每週策略匯報2018.09.17

上週金融市場動態 受到美國主動邀請中國參與新一輪貿易談判、以及美元走弱影響,全球多數股市出現明顯反彈,MSCI世界指數與新興市場指數分別上漲1.12%及1.71%。成熟國家中以日本、歐洲及美國漲勢較為突出,新興市場則以俄羅斯、印尼漲幅較大。 原物料商品同步受到市場氛圍轉佳激勵而走強,國際油價則受惠於颶風侵襲美東、及庫存大幅下滑影響而走強。 僅管歐洲央行維持貨幣政策不變,但ECB行長德拉吉則表示未來核心通膨將會走強,激勵歐元兌美元匯價大幅上漲,加上美國8月份CPI不如預期,美元指數於上週走弱。新興市場貨幣中則以俄羅斯盧布、南非幣升值幅度較大、巴西里爾則因國內選舉因素紛擾而走弱。 受到美元走弱影響,加上土耳其央行升息幅度超越市場預期,激勵新興市場債市走強。 本週金融市場展望 由於市場對美國貿易戰爭端較先前緩解,加上土耳其央行升息幅度超過預期,全球股市同步走揚。短線上可多觀察美元動向,目前美元已跌破季線若美元續弱,則市場資金有機會再度轉進新興市場。因美股仍是全球主要股市中最強勢市場,短線投資上我們仍維持美股偏多的看法不變。 由於全球景氣擴張動能不變,在短線市場震盪之際,中長線投資人可分批建立部位,成熟股市建議布局美股;新興股市建議可布局印度、俄羅斯股市;而產業面建議布局消費、健護、科技類股;債券市場則建議布局新興市場債券。 美國職位空缺數創新高,初領失業金人數創48年低點 美國勞動市場強勁支持金融市場走強:美國勞動市場透露出的訊息顯示當前經濟依舊處於強勁成長位階,除失業率已降至3.9%外,美國職位空缺數也來到歷史高點,表示國內的投資環境相當熱絡,有更多的勞動力需求;此外,目前初領失業金人數也降至20.3萬人次,除低於前波多頭的低點外,也創下1970年以來最低水準,由於初領失業金人數為領先指標項目之一,該數據的下滑印證美國總體環境仍然健康,也支持金融市場的蓬勃發展。 自主離職率來到高點,薪資成長率持續揚升 美國薪資持續成長:美國勞動市場的強健除表現在職位空缺數或初領失業金人數外,也展現在自主離職率的揚升,在投資環境熱絡的氛圍下,勞動市場存在更多工作機會,也給予勞工多種機會選擇,使得金融海嘯後的離職率不斷攀升。另一項體現勞動市場強勁的是薪資成長率的攀升,不論是時薪或是週薪的年增率皆處在上升格局,有利總體經濟環境的正向循環。 德拉吉表示歐元區核心通膨將走強,美元承受壓力 德拉吉表示核心通膨將上升:上週ECB利率會議雖然維持貨幣政策不變,但Draghi於談話中表明已見到核心通膨將會明顯走強,使得歐元兌美元匯價大幅揚升。此外,上週美國公佈的CPI數據也不如市場預期,且較前月份下滑。上述事件皆讓美元承受較大壓力。 美國8月份財政赤字衝上空前水準 美元走弱的歷史戲碼正在重演 MACD顯示美元轉弱機率偏高 美元MACD交叉向下,後市偏弱機率高:除訊息面導致美元偏弱外,近期以來美元的技術面也有轉弱跡象,自2010年以來的經驗顯示,當美元指數週MACD自零軸以上交叉向下時,美元皆會出現一段跌勢,少則一個季度,多則接近三個季度。而截至上週五止,週MACD已正式交叉向下,且美元指數也達破季線支撐,就技術面角度觀察,美元後市偏弱機率較高。 颶風侵襲美東地區,原油期貨淨多單續增 颶風侵襲美國東部+原油庫存續降:上週美國東岸遭受颶風佛羅倫斯(Florence)侵襲,市場擔憂颶風動向可能轉向墨西哥灣的產油區域,導致原油供應可能受到影響;此外,上週美國公佈原油庫存再度減少530萬桶,大幅高於市場預期的減少200萬桶,使得國際原油價格大幅揚升,而目前已有另一個熱帶低壓ISAAC正於加勒比海成型,若該熱帶低壓進一步朝墨西哥灣前進,則對原油供給將會產生較大危害,截至9/4資料原油期貨淨多單部位已連續第二週增加,顯示市場資金已逐步對原油看法轉為多方。 近期技術面較強勢之指數 更多完整資訊                      

法巴百利達及法巴A基金資訊

每日基金淨值,配息資料,基金月報,基金最新消息和相關公告

投資建議

TOP_TW_530221900_630x215

2018Q4經濟展望

2018-09-19

TOP_TW_coconuts_707370700_630x215

2018Q3經濟展望

2018-06-20

BNP Paribas Asset Management 法國巴黎資產管理

法國巴黎資產管理

法國巴黎資產管理(BNP Paribas Asset Management) 為世界級主要金融機構-法國巴黎及集團(BNP Paribas)旗下專注於資產管理業務的獨立經營公司。我們透過旗下遍及全球的投資服務據點,為我們的機構法人客戶以及一般客戶,持續提供全方位完整的資產管理服務。

法國巴黎資產管理: 攜手變 通世界

法國巴黎資產管理(BNP Paribas Asset Management) 為世界級主要金融機構-法國巴黎集團(BNP Paribas)旗下專注於資產管理業務的獨立經營公司。我們透過旗下遍及全球的投資服務據點,為我們的機構法人客戶以及一般客戶,持續提供全方位完整的資產管理服務。

投資夥伴簡介

法國巴黎資產管理透過全球據點和享譽資產管理業界的投資夥伴,為客戶提供全方位的專業投資服務。

投資專業

法國巴黎資產管理(BNP Paribas Asset Management)提供了最廣泛的投資專業。

法銀巴黎證券投資顧問股份有限公司 110台北市信義路五段7號71樓之一 TEL: (02) 7718-8188 (106)金管投顧新字第028號

【法銀巴黎投顧獨立經營管理】本公司境外基金經金管會核准或申報生效在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,有關基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中,投資人申購前應詳閱相關資料。
法銀巴黎投顧並非針對個人狀況提供建議,且已盡力提供正確之資訊,投資人應自行作投資判斷。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

投資新興市場可能比投資已開發國家有較大價格波動性及較低流動性之風險,且其政治經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,而使資產價值受不同程度之影響。投資人在進行交易時,應確定已充分瞭解本基金之風險與特性。
基金雖然主要投資於中國股市及在中國營運但於其他市場( 如香港) 掛牌之有價證券,惟依中華民國相關法令及金管會規定,境外基金直接投資大陸地區有價證券僅限掛牌上市有價證券,且不得超過該基金淨資產價值之百分之十,故本基金非完全投資在大陸地區有價證券。投資人須留意中國市場特定社會、政治及經濟等投資風險。

由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。
基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。本公司備有近12個月內由本金支付配息之相關資料,並揭露於公司網站。

基金配息之年化配息率計算公式為「每單位配息金額÷ 除息日前一日之淨值 x 一年配息次數 x 100%」,且年化配息率為估算值,以四捨五入法呈現。
股票型基金月配息係依基金投資組合於當年特定時間點對比指標或投資組合之股利率為決定基準,並參酌市場環境分析,每半年/一年決定未來半年/一年之配息金額,基金配息政策乃以避免過度侵蝕本金為目標。股票型基金之配息類股的配息來源可能為本金。

投資人並可至法銀巴黎投顧網站 (www.bnpparibas-am.tw) 或境外基金資訊觀測站查詢基金公開說明書及投資人須知。