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俄羅斯週報2020.12.15

市場分析

 

俄羅斯金融市場動態

全球金融市場近期以來仍沉浸於疫苗研發後所帶來的景氣強勁復甦,尤其原物料價格更是出現明顯揚升走勢,上週西德州及布蘭特原油分別上漲0.67%及1.46%;MSCI世界指數及新興市場指數分別下跌0.67%及上漲0.53%;俄羅斯RTS美元指數則大漲4.09%,盧布兌美元匯價同步升值1.50%。

俄羅斯股市延續10月份以來強勁走勢

自11/9輝瑞藥廠及11/16莫德納藥廠分別宣布其研發的疫苗具高度有效性後,全球金融市場投資方向持續朝景氣循環產業布局,而俄羅斯金融市場即是受惠股市之一,其中國際原油價格大漲對俄羅斯股、匯市皆帶來明顯正貢獻效應。可觀察到10月份以來主要新興國家股市皆出現漲勢,但12月份迄今僅有俄羅斯股市仍維持強勁的上漲動能,其餘股市漲幅與俄羅斯皆有明顯的差距(圖一)。

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本週五(12/18)俄羅斯央行會議估計維持利率不變

本週五(12/18)俄羅斯央行將召開本年度最後一次利率會議,根據Bloomberg所調查36位經濟學家中,其中33位認為將維持利率於4.25%不變,另外3位認為將降息一碼至4.00%(圖二),因此維持利率水準不變的機率較大。而主要原因在於下半年經濟動能的回升,已使國內通膨水準逐步上升,截至11月份CPI已來到4.4%,超越央行長期目標通膨4.0%之水準;然而,即便近期通膨水準上揚,但根據市場估計2021年各季度CPI仍將低於4.0%目標(圖三),由此可以預先判斷明年在經濟復甦的過程中,俄羅斯央行依然會維持低利率水準不變。

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俄羅斯中期技術指標仍偏多,投資人可適度分批布局

11月份以來,俄羅斯RTS美元指數已自低檔大幅揚升,並快速向上突破1,200、1,300點整數關卡,我們曾於11/18出版的俄羅斯週報中提及,俄羅斯股市在1)突破下降趨勢壓力、2) MACD自零軸以下交叉向上等兩組技術指標下,後市具有揚升空間。而如今其向上動能依然強勁,根據過去5年歷史走勢可發現,週MACD數值在零軸以上約莫觸及50後才會到達當期波段相對高點,如今該指標僅在29.8水位,距離過去目標區間仍有一段空間(圖四)因此我們認為即便俄羅斯股市近期漲幅相對大,但在市場趨勢下,後市仍有高點可期,建議投資人仍可分批布局建立俄羅斯股市部位。

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