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每周策略匯報

每週策略匯報2019.3.18

2019-03-18 -

上週金融市場動態

  • 在美國零售銷售及耐久財訂單優於預期的情況下,多數成熟及新興國家股市由前週的下跌轉為上揚,MSCI世界指數及新興市場指數分別上漲1.64%1.55%,其中巴西、印度、中國於上週漲幅皆超過3%,美國也有接近3%的漲幅。
  • 沙烏地阿拉伯表示將要擴大減產幅度,加上美國原油庫存意外下滑,刺激油價大幅走揚,布蘭特原油上週上漲2.06%
  • 儘管日前ECB下修經濟成長及通膨預期使歐元大跌,然上週美國公布CPI數據不如預期,且英國國會否決現有脫歐協議,同時也不同意無協議脫歐,在脫歐延後的預期下,英鎊及歐系貨幣大幅走揚,也使美元指數轉為下跌
  • 在美元走弱下,加上金融市場自下跌中反彈,上週新興市場債及高收益債皆出現明顯漲勢。

本週金融市場展望

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今年以來美元震盪走高壓抑新興市場走勢

  • 美元走強壓抑新興市場表現:儘管近期以來Fed態度明顯轉趨鴿派,使美元走有跌空間,然在歐元區經濟數據不如預期、及ECB調降經濟成長及通膨預期下,歐元走弱使美元被迫走強,連帶壓抑了新興市場股、債市表現。若美元於短期內仍維持相對強勢,則成熟市場資產表現仍將優於新興市場。

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中國指數仍為新興市場中最強勢者

  • 中國指數即將黃金交叉2月份以來在美元走揚下,新興市場表現相對被抑制,然在各區域新興市場中仍可發現MSCI中國指數漲勢較為顯著,由於中國政府減稅降費政策、及MSCI指數分批納入A股等利多訊息,使市場資金持續流入中國市場。而就技術面觀察,過去以來MSCI中國指數50日均線交叉200日均線向上後,該指數仍會有一段揚升空間,而現階段50日均線再度交叉200日均線向上,中國指數後市仍可期待。

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產油減產後,油價沿歷史平均向上走揚

  • 產油國再次減產有利油市偏多:去年12/7 OPEC及非OPEC產油國決議,自2019/1起將共同減產120萬桶原油/日,為期6個月,此為2016年以來第二次進行實質減產。若就2016年以來各次減產協議觀察不論實質減產或是時限延長,協議宣布前呈現偏跌走勢,而協議宣布後則呈現偏多格局。而在減產宣布後,OPEC原油總產量持續降低也帶動油價走揚,且目前油價走向也與過去減產後的平均動向相似,我們估計在減產協議未結束前,國際油價仍有近一步走揚的可能。

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國際資金對原油偏多看待,短線仍有揚升空間

  • 資金對原油市場偏多看待:儘管本次OPEC及非OPEC產油國的減產協議暫定至6月底,然沙烏地阿拉伯已對外發出訊息希望將減產協議期限遞延至今年底;此外,據路透消息指出,美國將進一步要求進口國減少購買伊朗原油,預計從5月起將伊朗石油出口量減少20%至每日100萬桶以下(目前出口量約125萬桶/)。雖然短線油價於每桶約70美元或將遭遇第一波壓力,然上述議題在未來有機會刺激油價繼續向上走揚。

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近期技術面較強勢之指數

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