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每週策略匯報2019.4.29

 

上週金融市場動態

  • 由於美國企業財報優於預期比例仍有近7成,使得多數成熟股市隨同美股走揚;然而,上週美元指數因多項因子走揚,此現象也對新興股市產生較大壓力。MSCI世界指數及新興市場指數於上週分別上漲0.57%及下跌1.01%。
  • 儘管沙烏地阿拉伯表示並不會這麼快因伊朗事件而增加原油產量,然川普公開表示要OPEC增產再度使油價大跌,布蘭特原油上週下跌3.23%。
  • 因歐元區經濟數據疲弱、美企財報表現佳、加拿大央行下調GDP預期並放棄溫和加息傾向等綜合因素下,多數非美貨幣於上週表現相對弱勢,導致美元指數被迫大幅走揚,上週上漲0.77%。
  • 由於上週美元走升幅度較大,導致新興市場美元債及當地貨幣債跌勢相較其他債種為大,而高收益債及投資等級債則維持平盤附近水準。

本週金融市場展望

  • 本週除美企財報的優劣結果將影響盤勢外,特別留意美、歐將發布多項重要經濟數據,加上Fed召開利率會議,上述事件皆可能對美元指數產生重大影響,進而影響股市動向,尤其以新興市場的影響性較大,其波動度有加大之可能,需留意資產價格變化。
  • 由於全球景氣擴張動能不變,在短線市場震盪之際,中長線投資人依然可分批建立部位,成熟股市建議布局美股低波動股;新興股市建議可布局印度巴西俄羅斯股市;而產業面建議布局健護類股;債券市場則建議布高收益

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已公布之美企Q1財報多數優於市場預期

  • 美企獲利優於預期比例近7成:截至上週五止(4/26),S&P500指數成分股中共有約230家企業公告Q1財報,其中約69%企業之獲利優於市場預期,市場先前估計Q1美企盈餘年增率將會衰退4.0%,如今市場估計值已縮減至衰退2.3%,在本次財報季結束前,若美企優於預期的現象持續,則盈餘衰退幅度則有機會進一步縮小。

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多項因素使美元指數突破前高

  • 美元指數在多項因素指數突破前高下走揚:上週美元指數向上突破去年Q4以來的高點壓力,主要原因在於1) 歐元區國家如德國等之經濟數據表現不如預期,導致歐元及英鎊等歐系貨幣跌幅較大,美元被迫向上走升;2) 美企財報表現優於預期、且美中貿易談判進展良好,提升美元向上動能;3) 加拿大將今年GDP預期由1.7%大幅下調至1.2%,且央行於利率聲明中放棄溫和加息的說明,也使美元被迫走升。由於美元仍偏強勢,新興市場動能或將受到壓抑。

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目前美股信心高漲,短線上應多加留意

  • 短線上留意美股動態:近期以來美股表現亮眼,VIX指數達到今年以來新低位、且S&P500指數期貨信心指標也來到頂點位置,若回顧2018年初股市大幅下跌前也出現類似場景,短線上對於美股仍需多加留意。

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市場情緒有些微轉向避險的趨勢

  • 避險性資產價格有走揚現象儘管近期美企財報表現佳,使市場資金持續向美股靠攏;然而,市場上主要的避險資產如日圓、美債、黃金也出現資金流入之跡象,因此對於短期市場動向應多加留意,若避險性資產價格持續揚升,則市場震盪之機率也將隨之提升。

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