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每週策略匯報2020.02.10

市場分析

 

上週金融市場動態

  • 儘管中國疫情尚未獲得控制,然上週中國官方連續祭出多項刺激政策,加上美國多項經濟數據優於預期,使市場風險態度由悲觀轉向樂觀。上週MSCI世界指數及新興市場指數分別上漲2.66%及2.76%。
  • 由於全球多國對中國祭出旅遊限制,且疫情擴大也持續衝擊能源市場,雖然OPEC已研議擴大減產規模,然布蘭特原油單週仍下跌3.83%。
  • 上週美元指數在美國經濟數據好轉(就業、工廠訂單、ISM指數)下出現較大幅度揚升,且另一方面市場仍擔憂英國無協議脫歐風險上升,拖累英鎊及歐元等歐系貨幣下跌;而日圓在市場情緒偏多下明顯走貶。
  • 儘管上週美元大漲,但在市場情緒偏樂觀下,多數風險性債券表現佳,新興市場債因美元走強而表現不佳;投資級債則因美債殖利率上揚而下挫。

本週金融市場展望

0210-1

武漢肺炎疫情尚未降溫,然治癒人數有增快現象

  • 武漢肺炎尚未緩解:武漢肺炎疫情仍在中國持續延燒,截至2/9止累積確診病例已達近4萬人,但好消息是治癒人數的增加比例快於死亡人數。而本週起中國各省將陸續開工,未來需關注各地方產能恢復狀況,以及開工後是否有更多群聚感染現象。

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金融市場上週轉為樂觀理由

0210-3

 

中國刺激政策使市場轉為樂觀,但仍不可掉以輕心

  • 風險性資產仍先以中性看待:上週起(2/3)中國政府連續祭出貨幣及財政等刺激政策,激勵市場資金再度轉向風險性資產,然由於中國疫情對本週起復工是否形成衝擊尚不明朗,加上中國封城數已超過80(湖北、遼寧、江西、安徽封省),對於風險性資產看法仍建議先以中性看待。

0210-4

投資機構下調中國經濟成長預期

  • 投資機構下修中國GDP預期:由於中國疫情擴散勢必對實體經濟造成一定衝擊,近期各投資機構紛紛出具研究報告,對於本季度GDP估計值皆出現大幅下修現象,我們認為中國經濟動能即便僅是短暫減緩,也將會對全球經濟形成外溢效果。

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美股中仍科技類股表現最佳

0210-6

 

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