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每週策略匯報2020.04.27

市場分析

 

上週金融市場動態

  • 儘管全球疫情未再出現暴增案例,但上週在主要成熟國家PMI大幅下滑、美企財報影響、及S&P500指數正面臨季線壓力等因素,使得MSCI世界指數及新興市場指數分別下跌1.48%及2.43%。
  • 由於原油供給過剩問題於短期內仍無法有效解決,市場持續關注美國庫欣地區現階段存量可能即將額滿狀態,上週布蘭特原油下跌23.65%。
  • 上週Markit公布4月份PMI初值,主要成熟國家於製造業部分出現大幅滑落,部分資金轉向美元避險,使得上週歐系貨幣跌幅較重,美元走揚;另巴西因國內政治動盪加劇,里爾單週重貶6.63%。
  • 因國際資金避險,上週僅有投資等級債券維持上漲格局,另因美股下跌,使得高收益債券跌幅較重;新興當地貨幣債券則因巴西及南非幣因素而下跌。

本週金融市場展望

0427-1

製造業PMI大幅滑落,各國央行積極購債應對

  • 央行積極購債以應對不佳之經濟數據:新冠肺炎疫情於全球大流行導致經濟活動瞬間急凍,上週Markit公布4月份PMI初值顯示美、歐製造業數據大幅滑落,分別下跌至36.9及33.6的新低位置,而此景象也早已被市場預期。為了避免經濟快速滑落,FedECB早已宣布無上限QE政策,截至4/22上述兩地央行資產負債總額已分別增加至6.57兆美元及5.28兆歐元,使得金融市場下跌幅度相對有限。

0427-2

美、歐持續擴大救市計畫

  • 美、歐持續祭出刺激政策:自3月份美國、歐洲祭出大規模擴張性財政及貨幣政策後,其救市計畫並未因此停歇。上週美國參、眾議院分別通過新一輪4,840億救助計畫,主要支出項目仍是以中小企業救助、醫療體系援助為主;另一方面市場估計歐洲央行在已宣布超過1兆歐元的購債計畫後,將進一步宣布額外5,000億歐元的購債計畫。在美、歐輪番祭出刺濟政策之下,全球金融市場應仍可維持相對樂觀之氛圍。

0427-3

美股持續反應刺激政策,S&P500指數突破季線

  • 股市仍持續反應刺激政策:近期以來市場持續下修今年S&P500指數成分股的獲利盈餘成長率,截至上週估計衰退17%,但於2021年將可出現較明顯的成長趨勢。然現階段股市並未反應經濟數據及獲利預期差勁的事實,而是反應美、歐國家的刺激政策可能帶來的效益,上週五(4/24)美股向上突破季線,就技術面而言為明確的多頭訊號,然近幾日仍需觀察是否站穩該位置。

0427-4

本週多家重要美企將公告財報

  • 美企Q1財報狀況尚可:截至上週五(4/24)止,S&P500指數成分股約有24.6%已公布財報,其中約63%仍優於市場預期,儘管該數字較過去平均值為低,但依然維持在良好的水準,目前以科技、消費者服務、醫療保健、公用事業等產業優於預期比例較高。本週起將公布多家大型重量級企業財報,其數據優劣對盤勢影響性較大,需留意其未來展望說明。

0427-5

原油需求仍低迷,美原油庫存快速上升

0427-7

俄羅斯央行降息50bps,預計未來再降息100bps

0427-9

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