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每週策略匯報2020.06.08

市場分析

 

上週金融市場動態

  • 歐洲央行於上週再次加碼緊急資產購買計畫規模,且德國也通過一項1,300億歐元刺激經濟計劃,加上美國5月非農數據意外增加,使得市場資金持續湧入風險性資產。MSCI世界指數及新興市場指數分別上漲5.53%及7.77%。
  • 主要OPEC+產油國同意將現行減產規模延長至7月底(6/6決議),加上美元指數上週出現較大跌勢,上週布蘭特原油上漲19.73%。
  • 因ECB加碼購債規模,且德國也順勢推處振興經濟計劃,市場避險情緒持續下降,歐元因刺激政策大漲1.72%,拖累美元指數大跌1.43%;而非美貨幣同樣呈大漲走勢,尤以原物料貨幣漲幅最為顯著。
  • 由於全球股市上週出現較明顯漲勢,各類型債種也多有明顯漲幅,全球高收益債券大漲3.64%,而新興市場當地貨幣債券也上漲2.61%。

本週金融市場展望

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ECB緊急資產購買計畫再擴6,000億歐元

  • ECB擴大購債計畫:ECB於上週四(6/4)再度擴大緊急資產購買計畫(PEPP)6,000億歐元,總額已達到1.35兆歐元(此購買計畫於3/19首次啟用),而本次購債規模也高於市場原先估計的5,000億歐元,資產收購對象為公部門及民間部門證券及商業票據。由於歐元區近期以來持續宣布大型財政及貨幣刺激政策,可觀察到屬於風險性標的的義大利、西班牙及希臘之10年債殖利率出現較明顯的資金流

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美國5月份就業大增250萬人

  • 美就業報告大幅優於預期:美國勞工部上週五(6/5)公布5月份非農就業數大增250.9萬人次,大幅優於原先預期的減少833.3萬人次,也優於4月份減少2,069萬人次的數據,失業率由14.7%降至13.3%(該數據勞工部正重新計算),顯示經濟回暖的速度快於先前的悲觀預期;此外,近期以來的初領失業金人數也持續下降中,顯示經濟復原進度仍進行中,本月份之就業數據應當可繼續有較佳表現。

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近期美元走弱刺激原物料、商品國股市大漲

  • 美元走弱有利商品原物料國在ECB擴大購債的預期及實際行動下,5月中下旬以來歐元對美元匯價快速走揚,加上市場風險趨避情緒下滑,美元指數加速下跌,且自3月下旬美元走弱以來,原物料金屬價格也呈現上揚走勢。此外,由於近期美元走跌速度加快,以原物料國家為主的巴西、俄羅斯股市漲幅也相對較大。

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弱勢美元較有利新興當地貨幣債走勢

  • 新興市場當地貨幣債漲勢較佳:5月中旬起美元指數跌幅擴大,連帶拉抬原物料貨幣出現較大漲勢;此外,由於美元走弱,使得新興市場債市漲勢也較明確,其中以新興市場當地貨幣債券漲幅較大,主要原因則為新興貨幣上漲所帶動。

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市場估計美元中期仍偏弱,但短線技術面已超跌

  • 留意美元短期變化近期美元指數走勢疲弱,但市場調查顯示至2021年可能仍有更低之水位,在主要國家持續推出大規模刺激政策下,配合封鎖措施逐步開放,市場風險趨避之心理應會持續降低(假設沒有第二波疫情爆發),對於美元而言應會呈偏弱格局。然而,美元短線上的急跌已使14RSI降至30以下超賣區,就過去經驗觀察,當觸及該水準後,美元指數多會自低檔向上走揚,需留意期短期變化。

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需留意美股Put/Call RatioRSI位置

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