攜 手 變     通 世 界
Zen_Man_ETF_1440x300
  • Home
  • 法巴健康護理創新股票基金短評

法巴健康護理創新股票基金短評

市場分析

 

在新冠肺炎疫情下,經理人對基金投資組合做了什麼調整 ?

對於新冠病毒的威脅,對投資組合已做了幾項顯著的調整,以降低整體投資組合的風險,如下 :
(1) 降低生技領域的風險 : 整體上對生物科技產業仍然維持加碼(Overweight)的看法,但淘汰了一些無獲利的公司來調整”加碼”範圍中的規模(也淘汰其他領域中不賺錢的公司)。
(2) 降低醫療科技企業的權重 : 在本次危機之前,對於該子產業維持輕度加碼的看法,但如今對於該子產業調整為輕度減碼,且投組方向將會偏重於那些從危機中受益的公司(診斷測試製造商)、或是與之較無關聯之公司。
(3) 增加具有正向穩定現金流的藥廠 : 相信藥品的需求與本次疫情較無關聯。另由於Bernie Sanders已退出總統大選,對於藥品的背景政策也更加樂觀,因為美國正在要求醫療產業幫忙來對抗新冠肺炎疫情,未來在提出新的、更具懲罰性的藥品定價時應會更加困難。
(4) 對受益企業維持正常曝險 : 很幸運地投資在少數具有長期投資趨勢的公司,像是遠端醫療、傳染病診斷、醫療監測等,在這樣的環境下具有正向營運空間。

對於基金投資組合,經理人主要做了那些改變 ?

(1) 生物科技產業曝險>3%,低於危機前水準
(2) 醫療科技領域曝險>2.5%,低於危機前水準

(3) 製藥領域曝險>5%,高於危機前水準
(4) 整體持股檔數降至35-36檔(之前約為39-40檔) : 專注於具有高度信心的持股,並對未來的新投資概念預留空間經理人對於未來短期看法為何 ?

近期以來全球市場動盪不安,MSCI世界指數自危機以來下跌幅度超過20%,而整體市場回跌的幅度更大,(請注意,醫療保健產業的表現明顯優於大盤)

(1) 波動性於短期內將維持在現有水準 : 預計波動性會更大,因為在歐洲及美國,感染病毒人數降持續上升(及死亡人數)。
(2) 在接下來幾個月中,管制措施及增加測試可能會改變感染曲線 : 隨著多數國家實施封城、居家隔離、增加測試(Roche、Thermo Fisher、Quidel, Hologic、Quest、Labcorp及其他公司正獲得核准以增加試劑生產)等,感染曲線趨緩只是時間早晚問題。 南韓只對0.4%的人口進行檢測,幾週後感染曲線就改變了,美國及歐洲過晚正視這件事情。而各國現在已經很認真對待此事,因此在接下來的幾個月中,其增加的速度應有機會合理的放緩,但時間上則取決於政策行動及人民的堅持。
(3) 健康護理產業將繼續超越大盤 : 在本次危機事件之前,由於投資人對於監管風險(尤其是在美國)的擔憂,健康護理產業的價值相對於大盤而言是被低估的,而未來該政策風險似乎已大大降低,且醫療保健支出較不受經濟波動影響。因此預期健康護理產業之股票,將在危機中繼續超越大盤表現,且鑑於本產業監管背景的改善,這種領先優勢將得以持續。

On the same subject:

法銀巴黎證券投資顧問股份有限公司 110台北市信義路五段7號71樓之一 TEL: (02) 7718-8188 (108)金管投顧新字第020號

【法銀巴黎投顧獨立經營管理】本公司境外基金經金管會核准或申報生效在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,有關基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中,投資人申購前應詳閱相關資料。
法銀巴黎投顧並非針對個人狀況提供建議,且已盡力提供正確之資訊,投資人應自行作投資判斷。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

投資新興市場可能比投資已開發國家有較大價格波動性及較低流動性之風險,且其政治經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,而使資產價值受不同程度之影響。投資人在進行交易時,應確定已充分瞭解本基金之風險與特性。
基金雖然主要投資於中國股市及在中國營運但於其他市場( 如香港) 掛牌之有價證券,惟依中華民國相關法令及金管會規定,境外基金直接投資大陸地區有價證券僅限掛牌上市有價證券,且不得超過該基金淨資產價值之百分之十,故本基金非完全投資在大陸地區有價證券。投資人須留意中國市場特定社會、政治及經濟等投資風險。

由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。
基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。本公司備有近12個月內由本金支付配息之相關資料,並揭露於公司網站。

基金配息之年化配息率計算公式為「每單位配息金額÷ 除息日前一日之淨值 x 一年配息次數 x 100%」,且年化配息率為估算值,以四捨五入法呈現。
股票型基金月配息係依基金投資組合於當年特定時間點對比指標或投資組合之股利率為決定基準,並參酌市場環境分析,每半年/一年決定未來半年/一年之配息金額,基金配息政策乃以避免過度侵蝕本金為目標。股票型基金之配息類股的配息來源可能為本金。

投資人並可至法銀巴黎投顧網站 (www.bnpparibas-am.tw) 或境外基金資訊觀測站查詢基金公開說明書及投資人須知。