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法巴科技創新股票基金短評

市場分析

 

近期市場評論

新冠病毒的流行使全球市場感到震驚,因為投資人對於該病毒的傳播將阻礙全球經濟成長而感到擔憂,目前病毒正在美國及歐洲擴散中,一些國家已經宣布暫停商店、飯店、部分企業營運等…為的就是減緩病毒在全球散播開來。為了減緩病毒傳播所造成的經濟威脅,美國聯準會最近將聯邦資金利率下調100個基點,將目標利率區間設定在0-0.25%,並恢復了債券購買計畫;3/17 美國聯準會宣布將進入短期公司債務(商業票據)市場,並為隔夜貸款市場提供約5,000 億美元的流動性,從而對金融體系提供支援;由於美元為全球避險工具之一,為了控制美元市場壓力,美國聯準會已將美元貨幣交換額度擴展至其他九個央行。
而國際貨幣基金主席Kristalina Georgieva 則呼籲各國政府協調採取一致性的貨幣及財政刺激措施,歐洲各國政府已承諾投入數千億歐元,以幫助經濟體抵禦新冠病毒的衝擊;而北亞經濟體似乎已從疫情爆發中穩定下來,但東南亞地區的局勢似乎有加速發展之情況,馬來西亞、新加坡皆已經開始採取嚴格控制措施以遏止病毒的傳播。

近期部位調整

為了因應新冠肺炎疫情的影響,我們近期新增了Shopify 的部位,以加強我們於網路服務產業的曝險,Shopify 提供了一個以雲端為基礎的電子商務平台,供商家建立全通路銷售經驗以凸顯他們的品牌。我們另減碼Xilinx 以減少在半導體產業的曝險。

本基金相對表現

本基金主要持有產業 (前三大) :
 資訊科技 : 68%
 通訊服務 : 8%
 健康護理 : 6%
企業市值分布 :
 45%的投資組合分布於市值100億歐元~2,000億歐元間
 25%的投資組合分布於2,000億歐元以上之企業
報酬貢獻度 :
 最佳股票及最佳產業 : Teladoc、Vertex / 健康護理產業
 最差股票 : ON Semiconductors、First Solar、New Relic

法巴科技創新股票基金(原名為 : 法巴百利達全球科技股票基金)

我們在非必需消費及資訊科技產業上的相對報酬表現貢獻最大,而在必需消費產業之部位則是負貢獻最大者, 從股票角度觀察,相對報酬貢獻度最大者為Cisco Systems,即使疫情大流行對經濟的衝擊會對公司短期業績帶來負面影響,但該事件所帶來的居家隔離及在家工作等政策,應該也會對其產生正向助益;的確,Cisco Systems的使用量明顯增加。Square則是負貢獻最大的股票,由於投資人擔憂經濟放緩及企業停擺,尤其是對於使用Square付款服務的初創企業及小型企業而言。

我們的結論

目前我們對新冠肺炎疫情爆發對最終經濟變化尚無強烈看法,但幾乎可以確定的是這將對美國及全球經濟造成巨大衝擊,而最重要的問題是這衝擊將會持續多久時間、影響的層面將有多廣泛。與金融海嘯時期相比,銀行有更佳的資本條件以緩解衰退衝擊,但對於其借貸資金出去的企業卻無法以相同的情況視之。較低的利率及量化寬鬆政策將不足以避免衰退,且很大的程度是取決於最終提出之財政解決方案。
隨著病毒的傳播與大眾試圖遏止該病毒,大多數的行業皆停止運作,考慮到不確定性,投資團隊開會討論的次數較以往增加許多,在這些會議中我們持續評估產業及股票投資組合之合適性,以確保我們了解在疫情爆發下的曝險程度。自從病毒開始散播以來,我們僅對於投資組合做了些微調整,我們所進行的調整都是來自於基本面及價值面的考量,在過去,我們也曾利用市場低迷時刻增加低於其內在價值的高品質企業。

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法銀巴黎證券投資顧問股份有限公司 110台北市信義路五段7號71樓之一 TEL: (02) 7718-8188 (108)金管投顧新字第020號

【法銀巴黎投顧獨立經營管理】本公司境外基金經金管會核准或申報生效在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,有關基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中,投資人申購前應詳閱相關資料。
法銀巴黎投顧並非針對個人狀況提供建議,且已盡力提供正確之資訊,投資人應自行作投資判斷。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

投資新興市場可能比投資已開發國家有較大價格波動性及較低流動性之風險,且其政治經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,而使資產價值受不同程度之影響。投資人在進行交易時,應確定已充分瞭解本基金之風險與特性。
基金雖然主要投資於中國股市及在中國營運但於其他市場( 如香港) 掛牌之有價證券,惟依中華民國相關法令及金管會規定,境外基金直接投資大陸地區有價證券僅限掛牌上市有價證券,且不得超過該基金淨資產價值之百分之十,故本基金非完全投資在大陸地區有價證券。投資人須留意中國市場特定社會、政治及經濟等投資風險。

由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。
基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。本公司備有近12個月內由本金支付配息之相關資料,並揭露於公司網站。

基金配息之年化配息率計算公式為「每單位配息金額÷ 除息日前一日之淨值 x 一年配息次數 x 100%」,且年化配息率為估算值,以四捨五入法呈現。
股票型基金月配息係依基金投資組合於當年特定時間點對比指標或投資組合之股利率為決定基準,並參酌市場環境分析,每半年/一年決定未來半年/一年之配息金額,基金配息政策乃以避免過度侵蝕本金為目標。股票型基金之配息類股的配息來源可能為本金。

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