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法巴能源轉型股票基金評論

市場分析

 

能源轉型的起點 — 減少全球碳排放量

能源轉型概念的初衷,並非需求增加導致地球上傳統能源不敷使用,而是因為在人口增加、能源需求持續增加下,傳統能源的使用已經使全球二氧化碳排放量快達到臨界值,過去5-10年來,氣候暖化已經使多數國家遭遇極端氣候的次數大幅增加,例如近期美國加州野火、年初澳洲森林大火、中國近幾個月來暴雨所導致的嚴重水災等。

根據國際可再生能源機構(IRENA)統計資料顯示,全球二氧化碳排放總量中以能源相關類別所產生的碳排放量最高,估計佔全球總量的70%,依據2016年底簽署的巴黎氣候協議內容,若要將全球平均氣溫升幅控制在工業革命前水準2℃之內,那麼2050年之前,能源相關的碳排放量需要從現階段的33Gt/年大幅縮減至9.8Gt/年,減幅達到70%(圖一),在各子類別中以發電產業的減幅最大。

此外,根據IRENA報告顯示,要達成上述減少碳排放目標,至2050年前的淨能源轉型之投資總額將達到29兆美元,其中39%將使用於再生能源及轉型能源生產,36%使用於能源基礎建設、運輸、儲存,25%則使用於能源效率增進等領域(圖一)。雖然現階段全球於可再生能源的使用比例僅有接近20%,但在全球主要國家政策推動的支持下,估計可再生能源於整體能源結構比例將可上升至60%,除了對全球氣候暖化可做出直接改變外,我們也從這些政策推動上看到了龐大商機。0825-1

碳排放管制、碳權交易、碳稅等制度加速能源轉型商機

在設定二氧化碳排放量目標後,若沒有政府政策進一步補貼、管理,則能源轉型目標相對不容易實現,所謂的管理旨在針對碳排放量大的產業、企業設定總量管制,或是進一步開放碳權交易,企業為了要生產更多商品,在上述限制下必須調整其能源使用結構,或是向減碳有成的企業購買碳權,以獲得更多二氧化碳排量能,不論何種做法皆可能增加企業經營成本,因此企業在逐步改變能源使用結構時,多數政府也給予相對應的補貼優惠,誘使企業加速轉型。

而上述提及的碳權交易,近三年來交易價格不斷攀升,2017上半年碳權交易價格僅有每公噸(二氧化碳當量)5歐元,然截至8/24已攀升至每公噸25.6歐元,7月份更有接近30歐元的水準(圖二),最主要原因除了全球經濟熱絡發展外,歐盟7,500億歐元復甦基金(European Recovery Fund)規範1/3資金必須投資綠色產業鏈也起到很大的作用。市場估計在未來幾年碳價有機會來到每噸40-50歐元以上,屆時將會驅使絕大多數企業直接轉型其能源使用結構,而非在市場上購買碳權。

註 : 文中提及個股僅為舉例說明,不為個股推薦

儘管台灣目前尚未實施碳排放總量管制、碳權交易、碳稅等政策,但環保署正研擬相關規定,預計2021年將實施碳排放總量管制,屆時碳權交易市場將會逐步開放。而近期最著名的案例便是台積電於7月份與丹麥風電開發商沃旭能源,簽署全球最大再生能源購售電合約,過去幾年台積電持續於國際市場上購買再生能源、憑證、及碳權,預計可每年減少碳排放量達218.9萬公噸。由於台積電為全球主要半導體晶圓代工製造商,必須提早因應全球碳排放法規限制、及綠能使用趨勢,為企業執行能源轉型較佳之案例。

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歐盟可能制定更嚴格標準,能源轉型箭在弦上

儘管疫情衝擊降低了整體經濟動能,但歐盟方面並未因此而降低對溫室氣體排放的標準與執行,根據近期已訂立之規範,2030年前的二氧化碳排放量已由先前的40%上修至50-55%(與1990年水準相比),而目前歐盟正在制定2030-2050年之碳排放標準,在7,500億歐元歐盟復甦基金有1/3必須使用在綠色產業鏈的規範下,2030年後的碳排放標準應只會更加嚴格,能源轉型並非只是口號,由政府政策、企業能源結構轉變的實際作為,我們已經確認能源轉型正在發生,而且是個長期產業結構轉變的超級趨勢(Mega Trend)

另根據世界銀行於2020年5月發布的全球碳定價現況及趨勢發展報告顯示,2020年已實施及規劃實施的國家別已達到61個(包含31個碳排放交易制度及30個碳稅制度),總計佔全球二氧化碳排放量約22%(2019年佔比約20%)(圖三)。儘管目前所涵蓋的參與國家及二氧化碳總排放量比重尚顯不足,但在全球主要區域/國家政策不斷推動下,此種減碳模式將會逐步影響整個市場的每一項產業;此外,目前美國民主黨總統候選人拜登對於綠色經濟政見著墨甚深,曾表示將會花費2兆美元於綠色經濟發展,並設定2035年全國發電零碳排放、2050年全國整體零碳排放的目標,未來若美國可加入碳交易市場,對於全球能源轉型的超級趨勢將會引發新一波市場題材。

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法巴能源轉型股票基金(基金之配息來源可能為本金)(原名為 : 法巴百利達全球能源股票基金)

    本基金之投資主軸主要布局乾淨能源、能源科技、節能效率及材料領域,更布局新能源車輛(電動車)等領域,因此在未來能源轉型體系中,從最上游的新能源生產、及其設備供應至最下游的消費者終端應用,本基金皆完全掌握其發展趨勢。而在投資布局上我們已完全偋棄舊能源體系之配置,而以工業、資訊科技、原物料及非必需消費類股為主,在全球景氣正準備由谷底加速上揚、及主要央行持續以寬鬆貨幣刺激經濟下,本基金所投資的各類股皆可受益於上述刺激政策。

    能源轉型議題在過去1年間討論熱度持續上升,除前景趨勢明確外,截至2020/07/31止,本基金之各期間績效也持續優於同類型平均,並於台灣已核備之同類型境外基金中排名第一位(圖四),顯示市場資金正朝向能源轉型趨勢布局,建議投資人在正確的趨勢發展道路上,本基金不論單筆或定期定額皆是參與未來超級趨勢的最佳利器。

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【法銀巴黎投顧獨立經營管理】本境外基金經金管會核准或申報生效在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,有關基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中,投資人申購前應詳閱相關資料。法銀巴黎投顧並非針對個人狀況提供建議,且已盡力提供正確之資訊,投資人應自行作投資判斷。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資新興市場可能比投資已開發國家有較大價格波動性及較低流動性之風險,且其政治經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,而使資產價值受不同程度之影響。投資人在進行交易時,應確定已充分瞭解本基金之風險與特性。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。投資人並可至法銀巴黎投顧網站 (www.bnpparibas-am.tw) 或境外基金資訊觀測站查詢基金公開說明書及投資人須知。本公司備有近12 個月內由本金支付配息之相關資料,並揭露於公司網站。2020-0812

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