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法巴能源轉型股票基金 (基金之配息來源可能為本金) 評論

市場分析

 

2021/3/18

本基金前10大持股之一的Plug Power於3/16宣布將延遲遞交年度報告,並重新編纂過去財務報表,消息宣布後3/16-17兩日共下跌15.3%。本基金截至2021/02/28持股比重為4.34%,經理團隊於昨日(3/17)已與該公司管理階層進行討論,以下為本事件之發生原因、及基金經理人之評論。

*文中所提及個股僅供說明,不為個股推薦

Plug Power會計準則認定變更

Plug Power昨晚(3/16)宣布,由於安侯建業會計師事務所(KPMG)新合夥人對新會計準則的解釋發生變化(每5年發生一次),該公司將延後提交其年度報告,並重新編纂過去的財務報表。新合夥人本質上對於如何解釋新的售後租回會計規則持不同意見,特別是我們認為採用會計租賃準則第842項(ASC Topic 842)。最重要的一點是,這件事對公司現金、整體收入或營運展望皆無任何影響(通常是在潛在不利會計問題上要尋找的關鍵事物。簡單來說,經理人認為在這件事上沒有任何令人擔憂的事情)。

在美國,經理團隊正在與該公司管理階層討論此一事件。市場分析師昨晚(3/16)已與公司管理階層對話,他們並不認為在此一事件上有任何問題需要解決,且許多人表示他們將這次事件視為一個買入機會。2020年2月Bloom Energy也發生了會計師事務所的合夥人變更事件,但隨後證明這是一起無事件(non-event)案例。Bloom Energy宣布這一消息時,該股當天下跌近-8%(盤後下跌-20%),但隨後上漲了+ 46%。最終,這一公告不會對Plug Power的成長機會產生任何影響,儘管新聞標題看起來沒有幫助,但最終對我們的投資觀點不會有任何變化,到目前為止,市場分析師都同意這一觀點。

市場展望依然正面

Plug Power是開發完全集成氫氣系統(從內部製造的電解系統生產氫氣,到維護已安裝的燃料電池系統)的市場領導者,其中主要客戶包括亞馬遜(Amazon),沃爾瑪(WallMart),雷諾(Renault)和南韓SK集團。Plug Power正透過氫燃料航空的最新相關公告快速擴展其潛在的終端市場,根據最近的盈餘電話會議,經理人預計HDV卡車(Heavy-Duty Vehicles),以及潛在的雲端數據中心客戶將會很快對外推出。 經理人還認為,公司現階段對於2021年的展望看法過於保守,傳統上該公司對於訂單能見度大約是總體的75%;但是就是因為保守,即便該公司對2021年的4.75億美元訂單能見度已達93%,但Plug Power並沒有因2020年Q4的業績而再次上修盈餘展望,如果2021年像歷史一樣發展,Plug Power的收入將成長24%以達到展望目標。

經理人認為自1月底以來ICLN權重調整導致股價下跌,出現了一個非常令人注意的切入點,因為我們看到資金已經回流股市,上述這些會計準則認定事件所產生的弱勢格局,未來應會被證明僅是短暫衝擊,也是另一個投資機會。

此外,Plug Power今天早上(3/17)剛剛宣布已與Chart Industries簽訂了兩個15噸液化廠的訂單,該廠將在2022年第二季度交付,這是Plug Power在美國擁有第一個綠色氫氣生產網絡的一個里程碑。

 

警語

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【法銀巴黎投顧獨立經營管理】本境外基金經金管會核准或申報生效在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,有關基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中,投資人申購前應詳閱相關資料。法銀巴黎投顧並非針對個人狀況提供建議,且已盡力提供正確之資訊,投資人應自行作投資判斷。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資新興市場可能比投資已開發國家有較大價格波動性及較低流動性之風險,且其政治經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,而使資產價值受不同程度之影響。投資人在進行交易時,應確定已充分瞭解本基金之風險與特性。本基金雖然投資於中國股市及在中國營運但於其他市場(如香港)掛牌之有價證券,惟依中華民國相關法令及金管會規定,境外基金直接投資大陸地區有價證券僅限掛牌上市有價證券,且不得超過該基金淨資產價值之百分之二十,故本基金非完全投資在大陸地區有價證券。投資人須留意中國市場特定社會、政治及經濟等投資風險。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。投資人並可至法銀巴黎投顧網站 (www.bnpparibas-am.tw) 或境外基金資訊觀測站查詢基金公開說明書及投資人須知。本公司備有近12 個月內由本金支付配息之相關資料,並揭露於公司網站。MKT-2021-0319

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投資新興市場可能比投資已開發國家有較大價格波動性及較低流動性之風險,且其政治經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,而使資產價值受不同程度之影響。投資人在進行交易時,應確定已充分瞭解本基金之風險與特性。
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