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法巴能源轉型股票基金 (基金之配息來源可能為本金)評論

市場分析

 

乾淨能源近期投資契機

自2月下旬以來,在長天期債券殖利率快速揚升、及iShares乾淨能源ETF-ICLN持股再平衡的衝擊下,乾淨能源產業於該期間內出現明顯修正。但自3月份最低點迄今(4/6),iShares乾淨能源ETF-ICLN已上漲約11.2%,且第二波小幅回檔並未跌破前低位置,顯示近期乾淨能源類股有築底跡象,我們認為ETF持股再平衡的衝擊已經消除,加上美國總統拜登已經宣布下一輪財政刺激方案將包含乾淨能源產業,國際資金將重新回流並加速佈局乾淨能源類股。

 

美國宣布2.3兆美元刺激計畫,乾淨能源有看頭

美國白宮於3/31正式宣布新一輪刺激計畫《The American Jobs Plan》,計畫總額達到2.3兆美元,主要目的在改善現有基礎建設水準,創造更多就業機會,並使其可與中國競爭。主要計畫共可區分六大類別 : 1) 交通運輸(6,200億美元);2) 製造業(2,980億美元);3) 房屋及學校(3,410億美元);4) 公用事業(3,110億美元);5) 創造就業及研究(2,800億美元);6) 社區關懷(4,000億美元)。其中關於乾淨能源產業的投資分散在上述各個類別中,以下為本次刺激計畫關於乾淨能源產業的方案內容 :

  1. 太陽能及風力

延長太陽能、風力、氫燃料電池的投資稅收(ITC)及生產稅收減免(PTC)10年,之後將逐步下調。這是在先前稅收抵減延長2年後的一項重大宣布,提供太陽能、風力、氫燃料電池在未來的道路上的高成長潛力,這些稅收抵減政策強化了這些技術的經濟效益,並可使更多客戶對於乾淨能源的長期成長趨勢充滿信心。

  1. 儲能設備

稅收減免是對此一項目出現爆發性成長的重要因素,儲能設備的安裝佈署也大大提高了成長動能,這是我們關注各類別乾淨能源項目中成長最快速的資產類別。

  1. 碳捕捉及封存

為了加速碳捕捉技術的安裝佈署、及永久性的封存,將修改稅收抵減內容並擴大其應用範圍,對於難以減碳的工業應用、直接大氣捕捉、及現有發電廠改造等項目更容易支付及使用。

  1. 2035年電力市場零碳排

建立更具彈性的電力網絡、降低中產階級的能源使用費用、改善空氣品質、創造良好的就業機會,並希冀於2035年前達到電力市場零碳排放的目標。

  1. 支持電動車及其相關基礎建設
    • 加大國內供應商對汽車原物料及零組件的提供,支持美國工人製造電池及電動車;
    • 給予消費者稅務減免、增加銷售誘因,使其購買美國製電動車,並確保所有家庭有能力購買;
    • 在2030年前建立50萬座電動車充電站;
    • 替換5萬台柴油車輛,並至少將20%的校車更換為電動車輛;
    • 將聯邦車隊替換為電動車輛,包含美國郵政署

 

對市場的短期觀點 — Q1企業獲利將非常強勁

儘管仍有部分市場資金擔憂未來美國企業將面臨更高的企業稅率,但因最終加稅幅度及範圍仍未定案,此案需待國會通過後才會正式實施,短期內市場焦點仍會關注接下來第一季的企業財報表現。我們先前已與公司管理階層有過電話會議,對於整個產業第一季的盈餘數據都會非常強勁,且我們預期半導體及電池相關子產業在強勁需求的推動下,產能應會面臨相對吃緊的狀態,而市場也非常了解這個狀態,預期產能緊繃的情況要到這個夏季後才會比較消散。

雖然2月下旬至3月底乾淨能源產業出現修正,但此現象可歸咎於2020年漲多後的休息整理,整個產業並未見到不如預期事件發生,且在2020年歐盟、英國、中國、日本、韓國等接續提出擴大乾淨能源計畫後,最快自今年起美國將進一步擴大對乾淨能源的政策補貼,因此可見乾淨能源類別仍在投資趨勢之上,近期的修正正好提供投資人逢低介入的時機,不論單筆或定期定額於此時都是不錯的投資策略。

警語

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【法銀巴黎投顧獨立經營管理】本境外基金經金管會核准或申報生效在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,有關基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中,投資人申購前應詳閱相關資料。法銀巴黎投顧並非針對個人狀況提供建議,且已盡力提供正確之資訊,投資人應自行作投資判斷。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資新興市場可能比投資已開發國家有較大價格波動性及較低流動性之風險,且其政治經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,而使資產價值受不同程度之影響。投資人在進行交易時,應確定已充分瞭解本基金之風險與特性。本基金雖然投資於中國股市及在中國營運但於其他市場(如香港)掛牌之有價證券,惟依中華民國相關法令及金管會規定,境外基金直接投資大陸地區有價證券僅限掛牌上市有價證券,且不得超過該基金淨資產價值之百分之二十,故本基金非完全投資在大陸地區有價證券。投資人須留意中國市場特定社會、政治及經濟等投資風險。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。投資人並可至法銀巴黎投顧網站 (www.bnpparibas-am.tw) 或境外基金資訊觀測站查詢基金公開說明書及投資人須知。本公司備有近12 個月內由本金支付配息之相關資料,並揭露於公司網站。MKT-2021-0404

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由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。
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股票型基金月配息係依基金投資組合於當年特定時間點之對比指標或投資組合股利率為決定基準,並參酌市場環境分析,決定未來1 年之配息金額,基金配息政策乃以避免過度侵蝕本金為目標。股票型基金之配息類股的配息來源可能為本金。

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