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當季精選基金

2018Q4市場動態&投資建議

投資建議

20180919-4

經濟展望:全球展望仍佳

  • 根據聯準會8月31日公佈的「褐皮書」,指出美國經濟正以溫和速度增長,就業市場緊俏導致高、低技術勞工均出現短缺情況。
  • 「褐皮書」中顯示,因中美貿易戰愈演愈烈,開始影響美國企業投資意願,尤其是製造業,因為進口關稅將導致進口成本上漲,使企業傾向暫緩或縮減投資計劃。
  • 受到貨幣緊縮與貿易爭端影響,全球成長有可能逐漸減緩。然而,強勁的就業市場與信心,加上政策適當,今年大部份全球經濟體可享有趨勢以上成長。
  • 我們預期正向動能有助於已開發市場第四季表現,但下行風險使過程易出現亂流。
  • 僅管阿根廷與土耳其因基本面因素遭受重擊,出現貨幣緊縮且成長預期變得較不確定,但整體而言,新興市場基本面仍佳。
  • 我們認為美元將在未來16個月走貶,可紓緩新興市場壓力。
  • 2019年全球經濟將面臨較高的不確定性。我們預估,明年全球經濟成長率為3.4%,低於今年的3.6%。雖然目前市場尚未反映明年情況(我們認為不會那麼快發生),但是投資人應有換檔準備,以較為防禦的心態迎接市場變化。
  • 短期內通膨將因產能吃緊而有上升壓力。但長期來說,通膨將因貿易戰拖累成長而變得較為均衡。
  • 我們認為全球央行將變得更為謹慎,但會根據本身國家景氣循環來調整貨幣政策。美國將繼續逐步升息政策,中國央行將行寬鬆貨幣政策,而日本央行將繼續執行殖利率曲線政策。至於歐洲央行,我們預期將逐步停止資產購買計畫,並於2019年9月升息。
  • 仍看好股票投資但較為謹慎,偏好已開發且具防禦性的標的。新興債券逢低佈局。

 

 

 

 

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