2019年全球金融市場展望
全球主要成熟國家經濟成長預估
成熟經濟體持續擴張，2019年將延續其動能
- 成熟經濟體仍維持較快速度擴張：2018年以來，儘管全球景氣擴張趨勢不變，然在金融市場震盪下，成熟國家PMI也隨之起伏，但目前水準依然維持在擴張領域，其中以美國及歐洲區域的德、法擴張速度較快。雖然成熟國家央行如美國、英國等已進入升息循環，歐洲央行也可能於2019下半年開始升息，但其背後代表的意義為景氣擴張速度加快，因此我們認為全球金融市場於2019年將會延續2018年的成長動能，後市仍可期待。
市場預期2019年Fed升息幅度將下修
- 市場對Fed升息空間有所調降：近期以來市場持續討論Fed於2019年的升息次數，儘管9/26的利率點陣圖顯示仍有3碼的上調空間，然近期部分聯準會委員表示對未來經濟風險上升的擔憂，聯準會主席Powell也公開表示目前利率水準僅略低於(just below)中性區間。市場猜測今年12月升息一碼後，2019年的升息次數將會降至1次，升息2次的機率已由10月底的57.2%下降至28.4%。
美企盈餘於2019年回歸正常成長動能
- 美企盈餘成長動能回歸均值：在川普的減稅效應下，美企於2018年盈餘成長估計將可超過20%，然在高基期環境下，2019年美企盈餘成長將會回歸正常動能，全年度成長率約8-9%。此外，若扣除減稅效應影響，截至2018/Q2的EBITDA(稅前息前折舊前)利潤率仍有接近19%的水準，顯示美企獲利動能依然保持強勁。
投資策略 — 先追求穩健，再追求成長
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