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金融市場週報2020.11.02

市場分析

 

上週金融市場動態

  • 儘管近三週已公布之美企財報獲利多優於預期,但。由於美國總統大選不確定仍高、且歐美疫情持續惡化已導致部分歐洲國家重回封鎖措施,MSCI世界指數及新興市場指數分別下跌5.66%及2.90%。
  • 近期歐美新冠肺炎確診數快速上升,導致資金對於未來能源需求產生疑慮,加上美總統大選逼近,布蘭特原油上週重挫10.32%。
  • 由於全球COVID-19疫情快速惡化,部分歐洲國家如德國、法國、比利時等已重回不等程度的封鎖措施,使歐系貨幣跌幅較大,使得美元指數上週被迫上漲1.37%;多數新興市場貨幣也因此出現較明顯跌勢,其中原物料貨幣的巴西里爾、南非幣、俄羅斯盧布、澳幣跌幅較大。
  • 因全球風險趨避情緒快速上升,高收益債、新興當地貨幣債跌幅較大。

本週金融市場展望

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全球情惡化,多國加重封鎖措施

  • 全球疫情明顯惡化:歐美COVID-19疫情再次惡化,主要國家每日新增確診數多已突破今年3-4月份疫情高峰,其中德國已宣布將關閉國內多數消費場所、法國則宣布封鎖巴黎、比利時則宣布重回鎖國政策,預期今年底前仍將有更多國家將加重既有封鎖措施。

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全球風險避情緒快速上升

  • 風險避情緒快速上升:由於全球COVID-19疫情快速惡化,歐洲多個國家加重封鎖措施,市場擔憂第二波疫情將再次重挫尚未復原的消費需求,加上本週美國總統大選仍有諸多不確定性,使得金融市場風險趨避情緒快速拉升,VIX指數已向上突破9月初高點,未來兩週也可能向上突穿6月份高點位置。

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若疫情惡化,新興美元債優於當地貨幣債

  • 歐元走弱有利新興美元債:因全球COVID-19每日新增確診數持續創新高,歐洲多國已宣布加重既有的封鎖措施,預期未來歐洲經濟動能將明顯減緩,使得近期以來歐元走勢不慎樂觀;此外,歐洲央行預計將於12月擴大既有貨幣寬鬆措施,也加重歐元跌勢。由於弱勢歐元將相對拉抬美元走勢,過去經驗顯示此現象較有利新興美元債發展。

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美國大選投票日,需關注國會黨派分布狀況

  • 本週總統大選及國會改選:本週二(11/3)為美國總統大選投票日,截至目前仍無法明確判斷何人將入主白宮,但更需關注的焦點是參、眾議院將由何黨派掌控。目前市場估計本次改選後民主黨將於兩院佔多數席次,若下屆總統由拜登擔任,則市場預期短期內應有較明確的刺激方案出爐;反之,則不確定性可能仍偏大。

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今年美國大選波動率將維持在較高水準

  • 美股波動率已在上升:金融市場波動性通常會在美國總統大選前出現上升現象,待選後不確定性消失,VIX指數才會出現下滑;然而,由於今年美國總統選舉有較大比重屬於郵寄投票,因此實際選舉結果有較高機率向後拖延2週才發布,因此11/3投票日後,VIX指數可能仍維持在較高水準震盪。

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美企財報優於預期比例仍有85以上

  • 美企Q3財報狀況表現截至上週五止(10/30),共320家S&P500指數企業成分股發布財報,優於預期比例約85%,優於過去長期平均值水準。然儘管美國五大科技股財報表現優於市場預期,但因擔憂疫情擴大將影響未來獲利狀況,上週出現較大跌勢。

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「能源轉型」現正熱映中

  • 能源轉型刻不容緩:在疫情衝擊之下,各國政府推出多項刺激政策,其中歐盟7,500億歐元復甦基金更是將1/3資金瞄準綠色產業鏈,希望藉此同時活絡經濟及擴大綠色經濟之規模效益,可觀察到市場資金自低檔以來持續著墨乾淨能源產業,並拋棄化石燃料等舊能源系統,S&P乾淨能源指數年初迄今已上漲65.6%,但同期間傳統能源指數則大52.5%顯見在政策推波助瀾下,乾淨能源已成為新一波市場投資趨勢。

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