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金融市場週報2021.07.26

市場分析

 

金融市場動態

  • 儘管上週一(7/19)全球金融市場因擔憂疫情快速惡化而重挫,但下半週資金再度回流風險性資產,尤以美國股市漲幅居前,但資金回流新興市場動能較為薄弱,尤其中國政府持續打壓大型具壟斷性企業,拖累新興股市走跌。MSCI世界指數及新興市場指數上週上漲1.58%及下跌2.15%。
  • 金融市場投資態度再度轉回風險愛好模式(Risk-On),上週S&P各產業類股中以成長股漲幅較為顯著,S&P非必需消費、科技股漲幅皆有2.5%以上,而景氣循環股的漲幅則相對落後,另外屬避險性質的公用事業類股則下跌0.87%。
  • 由於市場震盪較為劇烈,儘管成熟股市多數走揚,但非美貨幣動態仍多呈貶值走勢,尤其原物料貨幣中的澳幣、巴西里爾、南非幣跌幅較重,其中南非通膨持續攀升但央行維持利率不變,導致南非幣出現較大跌勢,美元指數上週上漲0.24%。
  • 因美元仍維持強勢水準,加上新興市場原物料貨幣跌幅較重,使得新興當地貨幣債上週下跌0.46%,投資級債則因殖利率下滑而上漲0.25%。

本週金融市場展望

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美股下跌至極端值後向上反彈

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成熟及新興股市分歧擴大

  • 新興股市出現多個負向因素:7月份以來全球股市出現明顯分歧,成熟股市維持向上格局,但新興股市則震盪走跌,主要原因在於 : 1) 中國政府打壓大型壟斷型企業;2) 美元續揚、3) 原物料市場出現較大震盪等因素,而其中僅印度股市走勢較為穩健,因其股市特性未受到過多上述負向事件影響。另投資等級債則因長債殖利率下行而走揚;新興市場美元債及高收益債則維持平穩走勢。

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Fed已在談論減碼QE,但ECB通膨水準仍未超標

  • ECB維持寬鬆貨幣政策:ECB上週利率會議聲明表示中期通膨水準遠低於委員會設定目標,暗示短中期內不太可能調整現有政策;此外,Delta病毒導致確診數激增也使ECB有繼續執行QE政策的理由。由於美、歐兩大央行對既有貨幣政策態度已明顯不同,此將導致美元續強、而歐元則維持弱勢格局。

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原油庫存降至新低位,新減產協議降低不確定性

  • 原油市場不確定性下上週原油市場出現重挫僅為短暫性市場恐慌,並未改變原油市場的基本面格局。據統計美國庫欣地區(Cushing)原油庫存量已降至近年來低點,6月份起庫存下降速度更有加速現象,符合夏季出遊旺季的型態,也印證美國經濟動能依然強健;此外,OPEC+產油國日前也已敲定8-12月份每月新增40萬桶原油,在不確定性下降後,油價也出現較明顯反彈。

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Q2報優於預期比例達87%

  • 美企Q2財報狀況表現截至上週五止(7/23)已有118家S&P500指數企業成分股發布財報,優於預期比例約87.3%,大幅優於過去長期平均值水準。本週將有177家成分股企業發布財報,其中較重要者為7/27的特斯拉,7/28Alphabet、蘋果、微軟、超微半導體,7/29的賽靈思、臉書、高通、亞馬遜,7/30的卡特彼勒。

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