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金融市場週報2021.08.16

市場分析

 

金融市場動態

  • 全球股市上週表現相對優異,主要受惠於美國參議院確定通過1.2兆美元基礎建設法案,加上美國高通膨似乎有緩和跡象,激勵成熟股市普遍走揚;然新興股市表現則較為分歧,印度及俄羅斯股市漲幅超過2%,但巴西股市則下跌超過1%。MSCI世界指數及新興市場指數上週上漲0.87%及下跌0.90%。
  • 由於美國參議院以優勢通過1.2兆美元基礎建設法案,加上美債殖利率自低點向上走揚,景氣循環股表現相對成長股優異,S&P原物料、金融、工業類股漲幅超過1%,但能源股則因國際油價仍相對弱勢而表現不佳。
  • 全球貨幣上週表現較為分歧,儘管美元指數下跌0.30%,但新興市場貨幣普遍走跌,僅俄羅斯盧布上漲0.34%,原物料貨幣中南非幣及巴西里爾則下跌。
  • 固定收益市場上週漲跌互見,新興市場美元債及當地貨幣債走揚,美國高收益債券則小跌0.16%。

本週金融市場展望

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全球情仍嚴峻,但各國並未加重封鎖措施

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美國高通膨有初步緩和跡象,估計明年將顯著下滑

  • 明年通膨率估計將顯著下滑:美國7月份核心通膨率由前月份4.5%降至4.3%,初步見到緩和跡象,主要原因在於過去二手車及卡車項目物價揚升幅度趨緩,市場估計下半年通膨水準維持相對高位機率仍高,但自明年起因高基期因素將使通膨年增率顯著下滑,金融市場對於貨幣政緊縮的預期應可相對減緩。

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固定收益資產近日波動度增加

  • 債券類資產受利率影響變化大上週成熟及新興股市表現相對平穩,僅固定收益市場出現較大波動,最主要原因在於近日來長天期債券殖利率快速揚升,對債券價格形成壓力。而各新興股市表現也略有差異,上週巴西指數持續走弱,而俄羅斯及印度股市表現則相對較佳。

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美債殖利率向上走揚,價值股將較為有利

  • 利率升有利價值股表美國10年債殖利率自8月起已由過去的下滑轉為揚升走勢,且本月以來已由1.18%快速上揚至1.35%,使得成長股再次承受較大壓力。就技術面觀察,美債殖利率MACD已由零軸以下交叉向上,且已突破200日均線關卡,儘管現階段仍受制於50日均線壓力,但當前市場拋售美債力道強勁,短線向上突破的機率偏高,若此,則價值股於此環境下將較為有利。

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